7.26今日玉米价格行情走势：陈粮供应宽松玉米期价上行动力不足

玉米与淀粉：期价高开低走

期现货跟踪：国内玉米现货价格整体稳定，其中华北产区玉米深加工企业收购价小幅波动，淀粉现货价格继续稳定。玉米与淀粉期价早盘高开，随后震荡回落，尾盘走弱，各合约均有小幅增持。

逻辑分析：对于玉米而言，期价远月继续升水，表明现实与预期博弈仍在继续，后期需要重点关注抛储成交与出库来判断旧作实际供需缺口，并结合新作产量前景来判断下一年度供需格局，在目前期价已经反映市场乐观预期的情况下，特别需要留意现实不及预期的可能性;对于淀粉而言，短期行业库存下滑和华北玉米原料成本上升带动9月期价相对强势，后期重点关注季节性旺季和华北成本支撑两个方面的走向，我们倾向于认为9月淀粉期价存在高估。

策略：建议谨慎投资者观望为宜，激进投资者可以考虑择机入场做空。

风险：国家收抛储政策、环保政策与补贴政策

供应压力较大 玉米震荡整理

25 日，连盘玉米 1901 合约震荡整理，国内玉米现货价格大多稳定，个别小幅调整。目前国内玉米市场多空交织，短期内维持震荡走势。具体而言，临储玉米依旧以 800 万吨/年的速度推进，截止 7 月 20 日当周临储玉米投放 1.16 亿吨，成交 5555.75 万吨，目前仍有大量玉米尚未出库，未来玉米供给充足。目前的利好方面主要是在物流运输方面，由于夏季瓜果蔬菜运输压力，导致物流运力紧张，运费抬升，使得贸易商利润被压缩，造成华北黄淮地区玉米出现阶段性供需偏紧情况，提振玉米价格。饲料养殖需求依旧较为疲软，上周生猪价格先扬后抑，周比略跌。夏季处于猪肉消费淡季，猪肉继续反弹力度受限。养殖户补栏积极性不佳，6 月生猪和能繁母猪存栏存栏继续下降。总体来说，近期国内降雨加之夏季瓜果蔬菜运输旺季，造成运力紧张带动玉米价格上涨，但临储拍卖的持续推进使得玉米上行动力不足，多空交织，短期内玉米震荡为主。

25 日，淀粉 1809 合约震荡整理，国内玉米淀粉现货价格稳定。玉米淀粉迎来需求旺季，提货速度有所增加，淀粉库存继续下降，但市场货源依旧相对较为充足，这也是抑制淀粉上涨的主要因素。7、8 月份，华北地区淀粉企业季节性检修，行业开工率较前期 75%下降至 70%一线，供需宽松格局有所缓解。目前淀粉需求转暖，提振淀粉价格。总体来说，目前淀粉市场多空交织，但迎来淀粉需求旺季，供需逐步收紧。随着淀粉价格的持续上涨，下游企业采购谨慎，观望为主，淀粉价格上涨乏力。短期淀粉震荡为主，涨跌幅有限。

观点：陈粮供给压力较大 期价上行动力不足

信息分析：

(1) 主力 期价 震荡 微跌。 。7 月 25 日玉米 C1901 合约收于 1835，跌 0.27%，成交量、持仓量均降。

(2) 玉米南、北港口库存环比下降。截至 7 月 20 日，国内玉米北方库存为 359.1 万吨，上周减少 4.3 万吨，环比降幅 1.18%;南方玉米港口库存55.5 万吨，较上周减少 8.8 万吨，环比降幅 13.68%。

(3)8 月 2 日、3 日国家粮食交易中心将举行玉米竞价拍卖，拍卖数量为800 万吨，生产年份为 2014、15 年，标的分布为内蒙古、辽宁、吉林、黑龙江。

逻辑：上游，政策粮供应持续加压，且拍卖前期陈粮出库加快，玉米市场整体供应充足。下游，6 月生猪和能繁母猪存栏量继续走低，不利于玉米饲料需求的恢复。深加工方面，行业开机率处于相对高位但较前期有所下滑。政策方面，关注中美贸易政策变数。此外，新季玉米进入生长关键期，关注产区天气及玉米虫害发展情况。综上，抛储周期内，陈粮价格或主导市场，限于成本支撑，期价或易涨难跌，长期维持重心上移思路。淀粉预计随玉米震荡运行。

操作建议：暂时观望

风险因素：贸易战解除，利空玉米期价。

【重要资讯】

1. 山东潍坊诸城兴贸自昨日8:40起玉米收购价格执行0.94元/斤，跌0.005元/斤。厂家积极收购，到货量较大，价格灵活调整。

2. 山东聊城临清金玉米7：25起起华北及东北玉米收购价格执行0.946元/斤，净粮，下调0.003元/斤。东北粮焦糊粒和霉变粒超15%拒收，容重低于630g/l拒收。近日到货量较多，价格根据情况灵活调整。

3. 7月26-27日临储拍卖玉米799万吨，其中2014年玉米223万吨，2015年玉米576万吨。

4. 吉林燃料乙醇公司由于大检修需要，定于7月31日下午15时暂停收购。

【交易策略】

1. 单边：玉米1809短期区间震荡(1750-1800)，玉米1901短期震荡，中长期重心上移，长线多单继续持有，如回落1800区域逢低可以继续建立长线多单。淀粉1809短期震荡，淀粉1901短期震荡，中长期重心上移，长线多单继续持有，如回落2200附近可以继续建立长线多单。

2. 套利：淀粉玉米价差暂时观望，产业客户关注玉米91和15正套在-100附近的机会。

玉米窄幅震荡，建议观望为主

国内盘面：周三DCE玉米C1901合约终盘报1835元/吨，下跌3元/吨，跌幅0.16%，持仓量减少4984手至686226手。

外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)美玉米期货涨1.81%。

消息面：1、目前东北内蒙古地区春玉米陆续进入吐丝阶段，近期产地部分地区多雨寡照对作物健壮生长形成限制。新季玉米生长关键期市场对相关题材相对敏感，但生长仍存变数，目前定产尚早。2、7月25日，国际粮船从美湾至中国口岸海运费为42美元/吨;巴西至中国口岸海运费为31美元/吨。

现货方面：锦州港地区新粮主流收购价水分15%以内1720元/吨，平舱价1763-1768元/吨。

总结：现货价格总体持稳，整体以区间波动为主，未来需求预期较好但后市拍卖粮流入市场仍可能造成玉米价格承压，预计短期内玉米价格以稳为主。技术面上，玉米1901合约震荡整理。操作建议：玉米1901合约观望为主。

周三(7月25日)CBOT玉米收涨1.8%，追随小麦期货升势急升至八周高位，12月期约收高7.25美分于373.25美分/蒲式耳，中西部地区干燥天气对单产存在威胁，乙醇需求旺盛也支撑价格。

国内方面，玉米现货价格大多稳定，局地互有涨跌，本周26-27日继续投放799万吨，早春玉米已有零星上市，7月底开始集中销售，新陈玉米交接之际供应端压力有所增加，反弹力度受限，主产区新作尚未定量，近期极端天气及物流炒作仍然值得关注。主力01合约大跌后在1840附近企稳震荡，MA40处存在支撑，保持回落做多思路。

淀粉方面，现货价格继续保持稳定，深加工利润向好，副产品涨幅有所缩窄，淀粉开机率和库存周比小降，供应端利好消耗，关注需求旺季能否承接续涨动能。盘面移仓换月中，主力09合约高位回调，跌落MA5和2280一线，MACD有高位死叉之势，前期多单止盈。

基本面分析：昨日东北地区玉米价格趋稳，近期海运及站台发货量增加，分流汽运，汽运费用涨势暂止，但运输周期拉长，尤其往华北发货量增加，提醒业者关注华北价格变动。关注今日拍卖成交情况。

昨日华北玉米市场平淡，部分下游厂家小幅下调。虽然东北粮汽运持续紧张，但通过海运、火运等其他渠道流入增多，华北囤粮也逢涨出货，厂家到货情况有所好转。东北粮持续拍卖，南方春玉米上市，市场看涨信心不强，近期华北玉米主流看稳，局部小幅下跌。

昨日南方地区玉米价格大致稳定。湖北春玉米陆续上市，发本地及周边豫南、安徽地区居多，饲料厂关注春玉米黄曲霉素问题。猪价继续看涨，下游饲企关注较高，玉米价格短期涨势不足，关注8月后期玉米价格。

技术面上，1901合约在1830-1850之间震荡，建议区间操作。

虽然近期面临较重的临储出库压力，拍卖成交率低位趋稳，但是运输成本提升以及未来深加工产能的释放使得对于玉米需求预期较好。技术上，玉米 1809、1901 合约小幅下跌;淀粉 1809 合约则振荡下挫，走势略偏空。操作上建议，玉米 1901 合约多单维持轻仓，而淀粉 1809 合约建议多单离场，同时须关注下方支撑，玉米 1901 合约支撑位 1825、1810;淀粉 1809 合约：2263、2250。

国内现货维持稳定，均价 1842.25 元/吨。供给方面，政策粮出库压力不减，本周新投放 800 万吨，前期成交部分逐步出库。且少量新粮开始上市，供给仍较宽松。消费方面，养殖业消费不振，饲料企业采购谨慎。深加工企业开工率较低，下游整体以消耗库存，随用随买为主。昨日盘面玉米 1901 合约低开收跌于 1835 元/吨。综合来看，国内玉米价格短期仍将维持震荡偏弱运行。操作上，建议 1901 合约保持短线逢高沽空交易思路，关注下方支撑区间 1800-1822。