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未来一段时间债券继续上涨是大概率事件

数据显示,7月23日国债期货全天偏弱振荡,收盘涨跌不一。10年期债主力T1809跌0.08%,5年期债主力TF1809跌0.03%。银行间现券窄幅波动,10年国开活跃券180205收益率上行1.04bp报4.18%,

未来一段时间债券继续上涨是大概率事件

数据显示,7月23日国债期货全天偏弱振荡,收盘涨跌不一。10年期债主力T1809跌0.08%,5年期债主力TF1809跌0.03%。银行间现券窄幅波动,10年国开活跃券180205收益率上行1.04bp报4.18%,10年国债活跃券180011收益率上行0.74bp报3.52%。

上周五(7月20日),受资管新规放松传闻以及风险资产反弹影响,债市大跌,10年期债收跌0.75%,创一年半最大单日跌幅,主要利率债收益率大幅反弹。市场上涨趋势遭到破坏,短期调整压力出现。不过,本周一央行公开市场大额MLF操作超出市场预期,确认央行货币政策保持流动性,去杠杆向稳杠杆过渡,市场情绪有所修复。对于未来债市走向,我们认为市场资金成本下行仍然是政策目标的重心,虽然资管新规配套细则从情绪上利好非标、信用债和权益,短期或利空利率债,但市场利率重心整体仍然呈现下行趋势。债市短期调整后,继续上涨是大概率事件。

央行加码续作MLF,确认保持流动性政策信号。周一(7月23日),央行开展5020亿元1年期MLF操作,中标利率3.3%,与上次持平,当日有1700亿元逆回购到期。央行上周五未进行公开市场操作,结束连续四日净投放,但上周央行公开市场累计净投放5400亿元,创半年单周新高。上周初,在央行公开市场放量净投放助力下,缴税高峰平稳度过,后半周资金面重回宽松,货币市场利率全面回落。本周一在货币市场流动性较好的情况下,央行开展大额度MLF操作,旨在适当提振信贷和信用债市场,缓解信用紧缩状况。当前流动性充裕程度和稳定性均较前几个月提升,预计资金面将继续保持平稳偏松态势。

资管新规细则落地,信用债利率有望回落。业内期待已久的资管新规监管细则“靴子”终于落地。此次资管新规的执行通知以及相关配套细则的正式落地,在金融去杠杆大方向不改的前提下,适度放缓了节奏,将有助于稳定市场预期,确保金融市场稳定运行。在资管新规中,监管大方向未变,但改善了市场的信用条件,有利于提高理财产品相对吸引力、缓解实体企业再融资压力、提振市场流动性。

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编辑:落地成盒

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