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棉价后期一旦上涨 涨后回落仍是大概率事件

前两个月的时候,郑棉出现了宽幅震荡行情,其幅度甚至高达了20%。另外,值得一提的是,不仅仅是郑棉是如此,连国外的美棉走势居然也走出了相似的走势。

前两个月的时候,郑棉出现了宽幅震荡行情,其幅度甚至高达了20%。另外,值得一提的是,不仅仅是郑棉是如此,连国外的美棉走势居然也走出了相似的走势。不过,有不同的是,在7月12日USDA月报公布之日美棉以涨停收盘,郑棉则是高开低走,当日涨幅未超1%。郑棉当前的市场焦点是什么?未来行情将如何演绎?笔者就这两点抒以浅见。

棉价后期一旦上涨 涨后回落仍是大概率事件

市场关注焦点

首先,美棉价格及其走势对郑棉的影响是比较核心的因素之一,尤其是我国今年已经增发80万吨进口配额。然而,目前美棉下跌至近80美分/磅后遇到较强支撑,这主要有三方面的原因:一是在中美贸易争端的背景下,我国虽然阶段性减少了美棉采购,但美棉销售数据依然不错;二是USDA在7月月报中进行了比较明显的利多调整,包括将2018/2019年度美棉弃收率大幅调高,并将美棉产量调降22万吨,将2018/2019年度全球消费调增了34.8万吨;三是其他主产国棉花价格包括印度棉和澳棉,在中美贸易争端过程中均较大幅度提高了基差报价,印度还提高了MSP价格,其国内棉价也因此受到提振。

其次,国内产业端对郑棉影响较为关键的因素是库存,目前工商业库存和交易所仓单库存均在高位水平,对价格形成明显压制。截至6月底,棉花工业库存为82.76万吨,同比增幅13.8%,较5年均值高33.6%;棉花商业库存为225.74万吨,同比增幅72%,较5年均值高62%。按照最近两个市场年度的月度消费数据进行测算,即使9月不会延期抛储,在新棉上市前,流通领域的库存相较去年也是只增不减的格局。此外,数据显示,截至7月20日,棉花仓单加预报合计11534张,折合约50万吨棉花量,是历史最高数量,是去年的5倍。

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