国内铝价筑底运行 今日预计沪铝将震荡运行

期货市场，沪铝活跃合约收盘价14055元/吨，环比跌0.%07；LME3月铝收盘价2042.5美元/吨，环比涨1.82%。LME铝库存120.84万吨，环比再度增加，增加了0.44万吨；沪期铝仓单72.79万吨，环比减少0.18万吨。

现货方面：现货AOO铝锭周平均报价在每吨13918元，周均下跌12元/吨。现货市场表现清淡，交割后维持在贴水70-60元/吨，受下游订单弱化影响，整体成交活跃度不高。库存方面，国内现货电解铝库存方面环比增加0.3万吨，铝锭现货数据174.8万吨；数据显示国内电解铝现货库存182.3万吨，与前一周四相比增加2.2万吨。

宏观方面：

美国财政部长梅努钦在20日接受采访时表示，有可能将俄罗斯铝业公司（Rusal）从制裁名单上删除。梅努钦表明美国制裁的目标不是让俄铝停业。梅努钦的声明被认为是特朗普政府试图援助受制裁影响的俄铝公司的最新表示。

上周五央行及银保监会、证监会出台资管新规的执行通知以及相关配套细则，在金融去杠杆大方向不改的前提下，适度放缓了节奏，将有助于稳定市场预期，确保金融市场稳定运行。

铝业要闻：

世界金属统计局(WBMS)周三公布的报告显示，2018年1-5月全球原铝市场供应短缺29.5万吨,2017年全年缺口为102.6万吨。力拓第二季度铝产出85.8万吨，去年同期88.8万吨。6月美国电解铝产量62593吨，同比增加2.1%，第2季度电解铝总产量206703吨，同比增加11.6%；加拿大6月电解产量240172吨，同比减少8.2%，第2季度电解铝总产量727639吨，同比减少8.9%。

主要逻辑：从金属铝基本面角度来看，我们认为目前国内电解铝成本将随着氧化铝等价格上涨而回升；而铝下游消费符合预期，逐步进入淡季，国内期货及现货回落幅度减弱，LME库存连续增加，向上驱动力不足，国内铝价筑底运行。今日预计沪铝将震荡运行。

操作方面：建议观望，或可尝试14000元/吨以下逢低做多，亦或者将铝作为近期多头配置进行对冲。

警惕风险点：海外贸易摩擦升级。