7.19今日玉米价格行情走势：陈粮供应压力仍存玉米期价震荡调整

玉米与淀粉：期价继续高位震荡

期现货跟踪：国内玉米现货价格稳中调整，其中华北地区深加工企业收购价出现小幅回落，其他地区持稳，淀粉现货价格继续强势，部分地区报价上涨10-20元。玉米与淀粉期价继续高位震荡，淀粉表现略强于玉米。

逻辑分析：对于玉米而言，期价远月升水继续扩大，主要源于现实与预期的差异，当前阶段抛储投放量充足，现货价格上涨动力不足。而新作天气依然存在不确定性，再加上贸易战带来供需缺口预期，在这种情况下，需要重点关注抛储成交与出库来判断旧作实际供需缺口，并结合新作产量前景来判断下一年度供需格局;对于淀粉而言，短期行业库存下滑和华北玉米原料成本上升带动9月期价相对强势，后期重点关注季节性旺季和华北成本支撑两个方面的走向，我们倾向于认为9月淀粉期价存在高估。

策略：建议谨慎投资者观望为宜，激进投资者可以考虑到继续持有前期9月合约玉米或淀粉空单。

风险：国家收抛储政策、环保政策与补贴政策

短期市场供需宽松格局仍存 玉米上行动力不足

18 日，连盘玉米主力 1901 合约震荡整理，国内玉米现货价格大多稳定，个别偏弱调整。目前临储玉米依旧以每周 800 万吨的巨量推进，截止。自 4 月 12 日临储拍卖到 7 月 13 日当周，临储玉米投放高达 1.083 亿吨，累计成交高达 5334.63 万吨，而目前仍有大量玉米尚未出库，未来一段时间已成交的玉米将陆续出库。而拍卖粮主要集中在东北地区，华北地区部分用粮企业随着库存消耗，补库需求较为刚性，提振当地玉米价格。此外湖南、四川、广西等地少量早熟玉米上市，国内玉米市场整体供应压力持续。玉米的需求依旧显得较为疲软，2018 年以来猪肉价格连续下跌，近半个月猪肉价格略有回升，但养殖利润依旧亏损，继续上涨动能不足，养殖户补栏积极性不佳，生猪养殖需求短期内难有实质性改善。中长期来看，玉米供需宽松格局有望转变。今年玉米种植成本较往年偏高，从 2017 年玉米丰产而价格不跌反涨的情况可以看出，我国玉米需求旺盛，并且在政策的引导下，深加工产能扩增明显，中长期玉米需求将大幅增加，市场普遍看好中长期玉米走势，玉米远月合约强于近月合约。中美贸易战方面，摩擦升温，农副产品价格上涨，高粱价格较月初上涨明显，利好玉米。运费方面，未来一个月临储成交的玉米将集中出库，夏季瓜果运输增加，使得届时运力紧张带来的运费上涨增加玉米成本，但运力较前期略有缓解，玉米出库量继续增加，利空玉米市场。总体来说，短期内玉米供需宽松格局仍存，1901 合约继续上涨的动力不足，观望为主。

18 日，淀粉 1809 合约偏强震荡，国内玉米淀粉现货价格大多稳定，局部继续上涨。目前玉米淀粉需求转暖，提货速度有所增加，但市场货源依旧较为充足，这也是抑制淀粉上涨的主要因素。但总体来说，7、8 月份，华北地区淀粉企业季节性检修，届时行业开工率将下降，供需宽松格局将有所缓解。目前淀粉需求转暖，提振淀粉价格。总体来说，目前淀粉市场多空交织，但迎来淀粉需求旺季，供需逐步收紧，叠加中美贸易战的影响，短期淀粉偏强震荡为主，但涨幅有限。

观点 ：陈粮供应压力仍存，期价震荡调整

信息分析：

(1) 主力期价震荡调整 。7 月 18 日玉米 C1901 合约收于 1862，较昨日持平，成交量、持仓量双降。

(2) 现货价格稳中调整。7 月 18 日，山东地区深加工企业玉米收购区间价在 1830-1920 元/吨，部分企业较昨日下调 6-10 元/吨。辽宁锦州港收购价在 1720 元/吨，较昨日持平;鲅鱼圈港口辽吉烘干玉米价格在 1720元/吨，较昨日持平;广东蛇口港口玉米价格为 1830-1850 元/吨，较昨日持平。

(3)7月26日、27日国家粮食交易中心将举行玉米竞价拍卖，拍卖数量为 799 万吨，生产年份为 2014、15 年，标的分布为内蒙古、辽宁、吉林、黑龙江。

逻辑：上游，政策粮供应持续加压玉米市场整体供应充足。下游，生猪养殖仍处亏损，养殖户补栏积极性差，不利于玉米饲料需求的恢复，深加工方面，行业开机率处于相对高位及产能扩大增加玉米需求。此外，新季玉米进入生长关键期，关注产区天气及玉米虫害发展情况。综上，抛储周期内，陈粮价格或主导玉米期价，受于成本支撑，玉米市场或易涨难跌，长期维持重心上移思路。淀粉预计随玉米震荡偏强运行。

操作建议：偏多思路为主

风险因素：贸易战解除，利空玉米期价。

【重要资讯】

1. 昨日山东滨州香驰健源生物玉米收购价格下调，华北玉米收购价格执行0.92元/斤，东北粮收购到厂0.91元/斤，各跌0.005元/斤。水分14%起扣，超1扣1，水分超23%拒收。目前到货量1500-1600吨，基本都是东北粮，库存较高，厂家根据情况灵活调整。

2. 内蒙古通辽开鲁玉王自7月18日16:20起上调10元/吨，折合水分14%，玉米价格调整为1670元/吨。到货量一般，以拍卖粮为主。

3. 7月19日-20日继续投放800万吨。昨日公告7月26日-27日继续投放800万吨。

【交易策略】

1. 单边：玉米1809短期区间震荡(1750-1800)，玉米1901短期震荡偏强，中长期重心上移，长线多单继续持有，短期谨慎追高，如回落1800区域逢低可以继续建立长线多单。淀粉1809短期震荡偏强，谨慎追高，关注2300处压力，淀粉1901短期震荡偏强，谨慎追高，中长期重心上移，长线多单继续持有，短期谨慎追高，如回落2200附近可以继续建立长线多单。

2. 套利：淀粉玉米价差暂时观望，产业客户关注玉米91和15正套在-100附近的机会。

玉米窄幅震荡，建议回调做多

国内盘面：周三DCE玉米C1901合约终盘报1862元/吨，下跌1元/吨，跌幅0.05%，持仓量减少1296手至699898手。

外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)美玉米期货涨0.01%。

消息面：1、美国农业部发布的7月份全球谷物市场贸易报告显示，由于美国玉米供应充足，其他出口国的竞争匮乏，而海外需求持续强劲，因此2017/18年度(10月到次年9月)下半年美国玉米出口前景明朗，美国农业部预计2017/18年度美国玉米出口为6100万吨。2、7月18日，国际粮船从美湾至中国口岸海运费为42美元/吨;巴西至中国口岸海运费为31美元/吨。

现货方面：锦州港地区新粮主流收购价水分15%以内1720元/吨，平舱价1758-1778元/吨。

总结：现货价格总体持稳，整体以区间波动为主，未来需求预期较好但后市拍卖粮流入市场仍可能造成玉米价格承压，预计短期内玉米价格以稳为主。技术面上，玉米1901合约强势拉升。操作建议：玉米1901合约回调做多。

周三(7月18日)CBOT玉米收涨，12月期约收高1.25美分于361美分/蒲式耳，交易商称技术性买盘支撑价格，此前市场在近期触及合约低位，中西部地区干旱炎热天气威胁产量低于预期的忧虑仍然存在。

国内方面，玉米现货价格持稳，近期由于运力紧张，华北以价换量，东北较为稳定，本周19-20日临储玉米将继续投放800万吨，目前新作正值生长关键期，关注天气和虫害是否创造炒作空间，下游利润回暖，副产品和原粮价格涨势相互支持。盘面在大幅拉涨突破后，1860之上窄幅缩量整理，保持回落做多，1840之下设止损。

淀粉方面，现货价格局地上涨，供应端原粮成本和停产检修季存在支撑深加工利润全面转正，淀粉周度开机和库存双降，关注旺季消费是否能承接续涨动能。盘面高位整理，小幅突破2280一线，均线多头排列，谨慎追高。

基本面分析:昨日东北地区玉米价格整体稳定，随着华北个别厂家收购价格出现下调，东北挺价氛围有所回落，但受底价支撑，贸易商对低价接受度较低。市场供应平稳，汽运费用上涨，短期价格主流稳定，局部小幅涨跌。

昨日华北地区下游部分厂家收购价小幅下调。近日下游厂家普遍提涨之后，下游出货积极性回升。华北囤粮货源逢涨积极出货，此外东北粮送货兴趣增加，厂家到货量开始回升。东北投放力度大，下游厂家库存高位，博弈中占据主动。近期华北涨势暂缓，预计看稳为主。

昨日南方地区玉米价格继续维稳运行，市场粮源供应充足，需求持续疲软。下游企业近期关注南方春玉米上市情况，或对市场心态有打压。短期南方销区玉米价格延续整体稳定态势。

技术面上，1809玉米涨高位震荡，建议区间操作。

主产区均价稳中震荡，优质粮短缺，拍卖粮集中出库，造成运力紧张，出库费用增加，另一方面，豆粕供应不足会带动玉米需求，但国储拍卖及出库压力仍然会抑制粮价上行的幅度，玉米期货 1809 合约平开震荡，微跌，期价高位调整，前期高点再次形成压力位，操作上建议逢高沽空，参考点位 1790 点。