听听大佬们觉得谁会成为下半年资金追捧的“王者”？

2018年7月14日，“扑克投资策略论坛·2018下半年”召开。本文是第一场圆桌讨论——决战2018，谁能成为下半年资金追捧的王者？——的纪录精要。主持人为上海半夏投资管理中心（有限合伙）创始合伙人李蓓，嘉宾为交银国际董事总经理兼首席策略师洪灏、敦和资产管理有限公司宏观策略总监徐小庆以及上海睿福投资管理有限公司总经理付爱民。
在此次圆桌讨论中，扑克智咖们就下半年大宗商品、股票和债券大类资产走势进行分析和预测。

李蓓：很高兴接受扑克的邀请，给大家主持这个圆桌论坛讨论下半年的产业机会，因为扑克主要是对大宗商品比较专注，后面我先讨论大宗商品，再讨论一下股票和债券大类资产。

徐总观点很明确，他认为下半年要跌，我想问一下另外两位对下半年有什么看法，如果和徐总看法不一样，有什么理由或者逻辑，或者如果你认同下半年要跌，有没有其他需要补充的理由？以及他刚才讲到之外你看到的其他证据。

付爱民：宏观时间把握不一样，大的方向我也赞同洪总，整个市场偏悲观。转点在什么时间点？贸易战开始了，我们认为悲观情绪是在加速的。所以我同意，甚至更悲观。

李蓓：你看到了什么东西？哪些证据？

付爱民：供给侧改革本身就是应对危机的产物，经过三年改革以后，很多表面因素被掩盖了，但是需求更加少。需求随着供给侧改革临近阶段，边际效应下降需求萎缩程度会逐渐暴露出来，加上美国加息，降准有点余地，但是只会对债务方面起效，对实质性没有太大作用，而只是一个延缓。宏观可以调控的政策越来越少，加上三四线城市房地产销售火爆，某种意义上进一步透支了内需，甚至三四线城市房价上涨，一线不涨了，三四线房地产增长也接近顶部了，这方面我觉得相对偏悲观。未来更加着重于需求能不能拉动，而这是因为，需求本身消耗比较大了，余地不是太大。