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塑料供应将进一步增加 可布局空单

近期市场氛围有所转淡,尽管6月末至7月中旬期货市场有所反弹,但现货市场跟涨力度一般,近期对高价货源抵触情绪明显。

近期市场氛围有所转淡,尽管6月末至7月中旬期货市场有所反弹,但现货市场跟涨力度一般,近期对高价货源抵触情绪明显。尤其是进口货源报价近期有所走低,虽然人民币有所贬值,但进口利润仍由前期亏损转为大体持平,也增加了现货市场压力。目前LLDPE仍受制于大量进口货源压制,贸易商及港口库存长期处于高位,库存实际去化缓慢。我们判断,下半年进口量仍将保持或进一步增长,从而打压价格。并且检修结束后供应将进一步增加,lldpe可布局空单。

今年1-5月PE进口581.6万吨,增加22.0%,lldpe进口172.3万吨,增加49.38%。海外装置投产稳产是进口压力的主要来源,美国几套大型装置均已稳定运行,埃克森美孚 130 万吨lldpe装置在 7 月上游的裂解装置开车后也将完全投产。随着供应的继续提升以及全球供需的再平衡,对中国市场的影响或将于近两月逐渐反映美国增产的压力。

国内供应端近期新增产能需关注延长榆能化45万吨低压装置计划7月底开车投产。存量装置中,目前PE整体开工率88.1%,线性占比36.9%,较前期有所提升。大庆石化线性、全密度装置正逐步检修,高压、低压装置将于7月底8月初进入检修。神华宁煤计划8月5日至9月30日停车检修。其他检修装置多为短期检修,总体来看开工率将保持高位。

需求增量主要来自于包装膜,网购快递仍以 30%的高增速发展,而与此同时棚膜消费增长相对有限,秋季的棚膜季节性旺季不宜期待过多。环保方面的更高诉求,也使得塑料制品的使用受到潜在制约。我们认为总需求增速呈缓慢下滑状态。

目前港口库存、社会库存显著偏高,未来供需压力仍然存在,预计港口库存、社会库存将对价格持续施压。技术上看,塑料价格反弹至1月、5月高点连线处受到压制,已现疲态。综上建议塑料布局空单。

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编辑:范轩宜

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