贸易战阴云短期散去 沪铜震荡暂观望

现货与期货：上海电解铜现货成交价48760-48940元/吨，对当月合约报升水50元/吨-升水110元/吨，环比上升50元/吨。下游接货一般，整体成交略显低迷，进口铜货源未见大幅流入增长。沪铜主力合约环比持平至48720元/吨，LME3月合约环比下跌0.37%至6192美元/吨。沪伦比值7.87，环比大体持平。

消息面：智利Escondida铜矿工会称，必和必拓公司的劳资合同报价不可接受。按照工会的说法，签约奖金只有450万比索，远远低于公司在上周四宣布的1550万比索。工会对劳工条款变化提出批评，并称这是采矿行业近来最低报价，必和必拓还拒绝了工人提出的增加底薪要求，尽管必和必拓与公司的谈判要到7月24日才能结束，但公司报价有效期只到7月17日。因此，工会很可能选择在8月初的两个星期进行罢工。

库存：13日上期所库存较前周减23982吨（-9.3%）、同比增53064吨（+29.2%）至234696吨，16日上期所仓单环比减3438吨（-2.6%）、同比增71536吨（+121%）至130625吨；16日LME库存环比减1525吨（-0.6%）、同比减56100吨（-17.9%）至257200吨，16日LME仓单环比减150吨（-0.07%），同比减225吨（-0.1%）至221800吨。16日COMEX库存环比减951吨（-0.43%），同比增45181吨（+26%）至218849吨。

逻辑：废铜供应受限实质影响减弱，冶炼厂新建及扩产产能超100万吨左右，加之今年检修产能偏少，下游需求无明显亮点，中线偏弱。Escondida本月末劳工合同到期，目前BHP与工会仍存分歧，但目前冶炼厂原料供应充裕，持续关注事件进展。贸易战阴云短期散去，沪铜短期偏强震荡。