欧元/美元预计长期下行 欧元期货远月合约可对冲风险

7月12日亚市盘中，欧元/美元温和反弹，前一日受消息面影响，欧元/美元短线拉升约60点，最高反弹至1.1758，但随后冲高回落上演倒V反转，收于50日均线下方。有业内人士认为这暗示欧元自1.1508以来的反弹趋势已经结束。

周三，据外媒援引消息人士称，欧洲央行政策委员在首次加息的时间点上存在分歧。欧洲央行上个月表示，预计将在2019年“夏季”期间将利率维持在目前的创纪录低位，措辞含糊，有关确切含义的辩论不断。法国央行行长德加豪（Francois Villeroy de Galhau）周三表示，欧洲央行可能“最早在2019年夏季”加息，这与欧洲央行在夏季保持利率不变的指引略有不同，也为欧元的短线走势提供了支撑。

根据横华国际研发中心的研究报告，短期支撑欧元/美元升势的还有花旗经济意外指数这一指标。花旗意外指数正向衡量经济现状，因此可以通过欧洲和美国的指数差值量化二者基本面的强弱对比。数据显示，自上周以来，欧洲的花旗经济意外指数从低位小幅回升，美国的花旗经济意外指数回落至0附近，二者差值较前期大幅收窄。这表明，近期欧洲经济数据较预期有所好转，美国经济增长动能开始有降温态势，从而支撑欧元/美元走势。

然而，从长期来看，欧美利差和德意利差呈现的欧元深层次矛盾仍然压制欧元上行空间。下图数据可以看出，自2017年四季度欧美利差开始背离，欧美利差从2017年四季度开始背离，随着2018年一季度欧洲经济数据的疲软，欧洲央行（ECB）退出的步伐相对预期滞后，利差的不断扩大驱动欧元汇率不断下行，近期欧美利差仍在高位，并无收窄迹象，从而欧元/美元走势不乐观。

同时，在欧洲经济体内部，德意利差近期也持续在高位，各经济体发展的不平衡加大了欧洲经济的不稳定性，也限制了ECB货币政策的空间，成为压制欧元上行的主要逻辑。

综合来看，欧元/美元预计将呈现短期震荡，长期下行的趋势。投资者需关注本周最重要的经济指标——美国CPI数据的出炉，有分析师表示，如果美国CPI数据好于预期的话，那么欧元将有望下探近期低点1.15水平。

此外，市场参与者可以运用芝商所旗下的欧元期货对冲价格风险，具体的，可以进行买入远月合约的操作。