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7.12今日白糖价格行情分析:市场氛围极度悲观白糖价跌至成本线以下

昨日原糖波动收窄。主力合约最高触及11.42美分每磅,最低跌到11.25美分每磅,最终收盘价格下跌0.14美分每磅,报收在11.27美分每磅。

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白糖 华泰期货

白糖:原糖波动收窄 国内现货再次下跌

昨日原糖波动收窄。主力合约最高触及11.42美分每磅,最低跌到11.25美分每磅,最终收盘价格下跌0.14美分每磅,报收在11.27美分每磅。菲律宾糖监管局(SRA)的初步数据显示,截至6月17日该国原糖产量从去年同期的243.7万吨下降15.3%,至206.4万吨。根据SRA数据,自2017-18榨季开始以来,菲律宾原糖的总需求量达到了204.1万吨,比一年前的191.3万吨高出13.64%。菲律宾的糖作物年份始于每年的9月1日;相对的,国内现货再次下跌。现货方面,广西和云南下调80元/吨。

策略:我们认为在糖会期间国内糖市陷入恐慌中,目前国内进入了糖市的“至暗时刻”,距离熊市周期底部越来越近。对于短期投资者可以逢低平空止盈,而对于长线投资者而言,目前已具备轻仓买入的条件,现在可以直接逢低买入远月合约。期权方面,现货商短期可在持有现货的基础上,进行滚动卖出略虚值看涨期权的备兑期权组合操作。未来半年左右,备兑期权组合操作可以作为现货收益的增强器持续进行。而对价值投资者而言,亦可以先卖出虚值看跌期权,并赚取其时间价值,随后再直接买入虚值看涨期权博取收益最大化。月差方面,投资者可以逢高构建809-901以及809-905的反套组合,长期目标为远月升水200元/吨。

风险点:国内政策风险、国际汇率风险、现货偏紧风险、气候变化风险

中信期货

观点:长期偏空短期无利好支撑下,郑糖疲弱

信息分析:

(1)昨日,郑糖继续下跌,成交量大幅增加,持仓量增加 3.9 万手,主力合约全天下跌 1.42%。

(2)Informa 预计全球 2018/19 年度糖供应过剩 720 万吨,低于 2017/18年度过剩的 730 万吨。本年度泰国和印度糖产量强劲增加导致 2017/18年度全球过剩量大幅高于最初预估。目前预估显示 2018/19 年度将再度供应过剩,糖价承压。

(3)美国商品期货交易委员会(CFTC)最新报告显示,截至 7 月 3 日当周,对冲基金及大型投机客的原糖净多仓大减 30897 手,减少主要因投机空单大幅增加。总持仓为 946405 手,较前周减少 18668 手。

逻辑:根据目前公布的数据来看,6 月销售数据仍不乐观,糖厂库存处于近年高位,消费显弱;内外价差较大,走私仍是市场担心因素之一;外盘方面,印度、泰国产量均创新高,对原糖形成压力,全球过剩情况短期难有缓解。我们认为,长期来看,中国进入增产周期,全球糖市维持熊市,郑糖长期偏弱运行。不过,从生产成本来看,即使下榨季广西甘蔗价格下调到 450 元/吨,SR1901 价格已经接近这一成本;且后期主要是去库存阶段,若政策不出太大问题,新旧交替,糖价后期或有反弹。

操作建议: 震荡

风险因素:抛储低于预期导致价格上涨、极端气候导致价格上涨、打击走私力度加强支撑糖价

英大期货

郑糖破位下行,建议短线操作

时间:2018-07-12

国内盘面:2018年7月11日白糖主力1809合约继续震荡下行,开盘4865元/吨,收盘4793元/吨,较前一交易日结算价跌102元/吨或2.08%,成交量65.15万手、持仓量57.26万手。

外盘走势:洲际交易所(ICE)原糖周三震荡收跌,原糖主力10月合约收盘较前一交易日收盘价跌每磅0.14美分或1.23%,报每磅11.27美分。

基本面消息:

1.菲律宾糖监管局(SRA)的初步数据显示,截至6月17日该国原糖产量从去年同期的243.7万吨下降15.3%,至206.4万吨。

2.美国商品期货交易委员会(CFTC)最新报告显示,截至7月3日当周,对冲基金及大型投机客的原糖净多仓大减30897手,至819手,减少主要因投机空单大幅增加。总持仓为946405手,较前周减少18668手。

3.据印度政府部门数据显示,截至7月6日甘蔗面积为504.4万公顷,较上年同期增加1.1%。

现货方面:7月11日下午盘面跌幅扩大,不过主产区中间商报价保持不变,总体成交一般偏淡,具体情况如下:广西:南宁中间商站台报价5210-5240元/吨;仓库报价5200元/吨,报价不变,成交一般。柳州中间商站台报价5280元/吨;仓库报价5180元/吨,报价不变,成交一般。柳州有集团仓库报价5300-5320元/吨,报价不变,成交一般。来宾中间商仓库暂无报价。钦州中间商仓库暂无报价。云南:昆明一级糖报价4900-5140元/吨;大理报价4850-5070元/吨;祥云报价4850-4870元/吨,报价不变,成交一般。广东:湛江中间商广东糖报价5200-5250元/吨,报价不变,成交一般。新疆:乌鲁木齐:中间商内蒙、新疆糖报价5600元/吨,报价不变,成交一般。

观点总结:目前国内压榨已结束,供应的宽松及消费不旺等因素对国内糖市形成较大压力,进一步关注消费数据。7月11日SR809震荡收跌2.08%。新榨季全球供应过剩量预期对原糖构成的压力持续存在,洲际交易所(ICE)周三震荡收跌1.23%。进一步关注外盘走势及国内消息,目前市场维持震荡格局的可能性较大。操作上,空单可逢低减持,谨慎做多,区间短线操作为主。

宏源期货

黑天鹅事件施压,郑糖非理性下跌延续

要点

1.原糖:受贸易战升级影响,原糖10合约逼近前期11.24的低点,收至11.27,一旦突破新低,对市场形成新的心理承压。

2. 国内现货:昨日(7月12日),主产区现货报价具体情况如下:柳州中间商站台报价5280元/吨(-50);南宁中间商站台报价5210-5240元/吨(-35);湛江中间商报价5200-5250元/吨(0);昆明中间商报价4950-5140元/吨(0)。

3. 郑糖盘面回顾:昨日(7 月12日),SR1809合约开盘4865,收跌102点(跌幅2.08%),报收4793,增仓19538手,持仓为572570手。

4. 海南截至6月底已销糖7.16万吨,产销率同比减少5.37%。新疆截至6月底累计销糖42.22万吨,产销率接近八成。

5. 6月上半月巴西中南部生产商的含水乙醇销量同比增加66.54%,达到约9.1亿公升,刷新历史记录水平,无水乙醇销量同比增加23.57%,达到5亿公升。产量方面,6月上半月该地区生产无水乙醇7亿公升,含水乙醇14.4亿公升,含水乙醇产量创下2010/2011榨季以来的第二高水平。

6. 国家统计局发布的2018年6月份全国居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI)数据显示,CPI环比下降0.1%,同比上涨1.9%,同比数据已连续三个月处于“1时代”。PPI环比上涨0.3%,同比上涨4.7%。

小结:国内外食糖行业处于熊市周期,本榨季国内糖市过剩的局面逐步浮出水面。对新榨季偏空的预期,尤其是贸易战的再度升级,黑天鹅事件频发,资金借势向下推波助澜,809呈现仓单净流出的亮点仅昙花一现,郑糖非理性下跌还在延续。操作上周期性空单持有,短线建议观望。

国信期货

商品市场普跌,原糖收阴线

中美贸易摩擦导致商品市场普跌,原糖弱势下行。10月原糖价格下跌0.12美分,跌幅为1.1%。巴西中南部6月下半月产糖227.7万吨,高于上半月的197.8万吨。原糖价格面临前低11.23考验,关键点位跌破或将再度开启下跌。郑糖夜盘继续创新低。从持仓上看,部分席位双边加仓,多空转变在酝酿之中。基本面上,现货价格不断下挫,市场氛围极度悲观。但在打私力度增加,价格已经深度低于成本的情况下,不宜过分悲观。操作上建议观望为主。

弘业期货

洲际交易所(IEC)原糖期货周三收跌,因中美两国贸易战升级拖累外围商品市场普跌。据报道美国已经决定对另外2,000亿美元中国商品加征进口关税。此前中美围绕贸易争端的谈判未能达成协议。美国贸易代表莱特希泽称,美国将对这些中国进口商品征收10%的关税。这是在不断升级的美中贸易争端中,美国祭出的最新举措。南宁中间商站台报价5210-5240元/吨;仓库报价5200元/吨,报价不变,成交一般。柳州中间商站台报价5280元/吨;仓库报价5180元/吨,报价不变,成交一般。柳州有集团仓库报价5300-5320元/吨,报价不变,成交一般。来宾中间商仓库暂无报价。糖价已经开始继续下跌,不要抄底,还未见底,投资者警惕。

华信期货

巴西蔗糖组织公布6月下半月压榨甘蔗4530.6万吨,高于上半月197.8万吨,产糖227.7万吨,比上半月增加近30万吨。6月乙醇进口6806万升,同比下降65.5%,上半年累计进口12亿升,同比下降5.8%。巴西中南部天气令生产商加快压榨进度,乙醇库容接近饱和,制糖比为37.67%略有回升,市场多家咨询机构上调2018/19年度糖供给过剩量,原糖价格继续弱势整理。10月合约收盘报11.27美分/磅,跌0.14美分。美国拟追加2000亿美元中国产品征收10%关税,中国商务部拟反制措施,引发国内商品市场大幅波动,农产品板块多数飘绿,郑糖大跌逾2%,收盘报4793,跌破4800整数关口,再创近三年新低点。产区现货报价继续下调50-100元/吨,销区价格持稳,整体交投意愿清淡。近期郑糖大幅下挫,新进多头屡遭空头打压,加上外围商品普跌,市场对后市悲观情绪漫延,郑糖能否企稳,关注资金流向和消费端采购意愿,日内操作交易建议暂时观望。

以上观点仅供参考,不构成操作建议。

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