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关于白糖期权双限策略的实战操作损益分析

双限期权策略或者风险逆转适合于对标的资产有特定观点的投资者增加一定的杠杆,且并不会限制盈利空间,这与看涨期权价差和看跌期权价差策略是有区别的。

双限期权策略或者风险逆转适合于对标的资产有特定观点的投资者增加一定的杠杆,且并不会限制盈利空间,这与看涨期权价差和看跌期权价差策略是有区别的。双限期权策略由行权价格较高的看涨期权和行权价格较低的看跌期权组成。对于做多方向的双限期权策略,买入行权价格较高的看涨期权和卖出行权价格较低的看跌期权;对于做空方向的双限期权策略,卖出行权价格较高的看涨期权和买入行权价格较低的看跌期权。由于做多和做空方向的双限期权策略特性相似,如无特指,下文的双限期权策略均指做多方向的双限期权策略。

策略特点

某投资者对某标的资产持有看涨的观点,并且他认为该标的资产下降的概率有限,那么该投资者可以买入一份行权价格较高的看涨期权并卖出一份行权价格较低的看跌期权构建双限期权组合策略(可抵消部分看涨期权成本)。双限期权策略具有双刃剑的特点,如果标的资产价格大幅上涨,符合该投资者的看涨观点,则盈利没有上限;如果标的资产下跌低于卖出看跌期权的执行价时,投资者会面临较大损失;如果标的资产价格处于卖出看跌期权执行价格和买入看涨期权执行价格之间,且投资者采取零成本构建双限期权策略(即支付权利金和收入权利金相等),那么持有到期可以实现盈亏平衡。

策略最大的风险在于标的资产的价格低于卖出看跌期权的执行价时(即对标的资产走势判断错误),则需要采取对冲或止损等措施。

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行权价格 看涨期权 期权 做多 头寸 编辑:落地成盒

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