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7.11今日棉花价格行情走势:美棉维持升势郑棉跟随反弹

总体而言,随关税政策落地,美棉价格企稳,市场对德州等棉花主产区干旱预期仍存,美棉优良率大幅低于上年,投资者对美棉产量和品质偏悲观。

期货品种 期货机构 机构观点
棉花&棉纱 华泰期货

市场情绪缓和,静待USDA供需报告

总体而言,随关税政策落地,美棉价格企稳,市场对德州等棉花主产区干旱预期仍存,美棉优良率大幅低于上年,投资者对美棉产量和品质偏悲观。与此同时,随着抛储持续进行,国内棉花库存不断下降,制约棉花上涨的主要因素逐渐消失,国内棉花长期价格中枢或将上移。短期内,投资者应以保持观望为宜;从长期来看,投资者应保持多头思维,投资者可以逢低买入并长期持有多单。本周四晚USDA将发布农业供需预测,建议关注。

风险点:贸易战风险、汇率风险、主产国干旱天气风险、替代品价格风险

中信期货

观点:期现价差回归 郑棉下方支撑明显

信息分析:

(1) 棉花现货价格指数弱势运行 。7 月 10 日,中国棉花价格指数 3128B为 16198(-5)元/吨;CotlookA 指数为 94.6(+2.50),折人民币 15165元/吨。

(2)郑棉注册仓单 流入, 有效预报 减少。7 月 10 日,郑棉注册仓单 9318(+36),有效预报 2214(-99)。

(3)储备棉轮出成交理性。中国棉花信息网消息,7 月 10 日,储备棉轮出成交 53.39%。平均成交价格 14760 (-12)元/吨;折 3128 价格 16132 (+47)元/吨。

(4) 印度棉花现货价格走势坚挺。瑞嘉国际消息,印度国内S-6报价47400卢比/candy,折 87.84 美分/磅。

逻辑:国内方面,储备棉成交理性,仓单+有效预报减少。国际方面,美棉优良率差于上年同期,印度提高新年度 MSP,其国内棉价保持坚挺。综合分析,印度提高最低支持价格,长期利多棉市;短期内,中美贸易战担忧暂缓,期现价差回归,郑棉下方支撑明显。关注仓单流入流出情况。

操作建议 :观望

风险因素 :中美贸易战

兴业期货

郑棉供需矛盾仍未缓解,新单继续逢高沽空

综合看,国储库存轮出保持理性水平,且上月初中棉协发出的稳定市场情绪公告亦对整体郑棉利空,中美第一轮互征关税政策上周五正式落地,但未来贸易摩擦是否升级亦给市场带来较大不确定性;从下游需求看,棉纱现货价格仍延续缓慢下滑态势,而坯布价格则依旧坚挺,纺织利润的不断缩减加之需求淡季的到来将对整体社会库存流动性造成一定阻塞,且若美方预告的后续 2 千亿加征关税清单中包含纺织服装,势必对整体需求雪上加霜;国际方面,隔夜 ICE 期棉延续上涨态势,但因全球整体贸易格局发生根本性改变,外加贸易战后续不确定性仍较大,此次上涨应持谨慎态度对待。再看天气方面,美国各地均出现不同程度的降雨天气,西南部虽延续高温天气,但近期预报气温将会有所降低,利于棉株座果率的提升,近期卡罗莱纳沿岸区域需密切关注位于大西洋的热带风暴 Chris 的动向,预计未来几日将升级为飓风,但其预报路线将避开沿海区域,实际影响或将有限。昨日郑棉日间冲高回落态势,上方 16700 压力位依旧较为明显,且目前供需矛盾仍未得到有效解决,巨量仓单高位不减,主力合约承压将随9 月交割临近而愈发显著,建议 CF901 前空继续持有,新单逢高沽空思路,稳健者继续持有买 CF909-卖 CF901 正套组合。

操作具体建议:持有买 CF809-卖 CF901,策略类型为正套组合,持仓比例为 5%,离场区间:-870 至-900;持有 CF901 合约,策略类型为单边做空,持仓比例为 5%,止损价位:17100。

国信期货

美棉维持升势,郑棉跟随反弹

月度供需报告前,空头回补推升美棉价格。12月合约上涨0.91美分,涨幅为1.06%。美棉周四公布月度供需报告,市场持仓与成交均处于低位,价格的上行主要是受到贸易商锁定价格提振。郑棉夜盘跟随美棉小幅上涨。调研显示北疆种植面积增加超出预期,关注近期天气情况,最终产量仍存一定变数。操作上建议短线交易为主。

弘业期货

洲际交易所(ICE)期棉合约周二涨至三周高位,因投资者在本周晚些时候USDA月度供需报告公布前回补空头。交投最活跃的12月期棉合约收涨0.91美分,结算价报每磅86.38美分。昨日国内郑棉主力1901合约早盘小幅冲高,午盘回落,全天大幅减仓两万八千多手,最终涨60元/吨,日K线呈带上影线的小阴线。夜盘低开后震荡走高,减仓八千多手,交投略显清淡。

美棉方面,本周四即将发布的月度作物供需报告,因得州地区干旱一直未能有效缓解,市场预计产量减少的可能性较大,支撑美棉价格。下游纺织淡季到来,棉纱和坯布开工率下降,纱线和坯布库存上升,纱线现货价格阴跌;本周储备棉抛储底价和328棉花现货价格指数继续双双走跌。中美贸易双方阶段性利空落地,国内外盘面均有向上修复的需要。国内基本面暂时并不支撑棉价的明显上涨,操作上建议投资者郑棉多单谨慎持有;棉纱观望为主。

迈科期货 本周四 USDA 将公布新一期的平衡表预估数据,需要重点关注的是美棉的出口量调整,预计出现小幅下调。美棉价格在调整后又重新返回上行通道,但高度可能受限。中国市场 7 月市场预期的平衡中,进口量预估增加了 20 万吨,期末库存年度上仍呈现下降,去库存的格局未变。对进口滑准税的确定来看,企业自报需求超预期,从中反映市场对外棉进口需求旺盛,进口格局的变化是未来影响价格重要关注点。技术上,棉价暂时企稳,多单尝试。

操作上,多单尝试。

华信期货

贸易战前景未定 棉价反弹未果小幅收阴

周五中美互征高额关税后,美国方面无进一步动作,市场担忧情绪稍稍缓解,美棉、郑棉价格双双反弹。截至 7 月 10 日收盘,郑棉总持仓减仓 2.5 万手至 88.19万手,其中 1901 合约减仓 2.8 万手至 54.46 万手,1809 合约增加 102 手至 17.96万手,主力 1901 合约全天最高价 16720 元/吨,最低价 16475 元/吨,收于 16510 元/吨,较昨日下跌 15 元/吨。在当前贸易战愈演愈烈背景下,市场关注焦点由前期产量因素转向消费问题, 贸易战未达成和解前,美国对中国纺织品加税就是悬在棉花市场头上的达摩克里斯之剑, 势必对棉花需求造成冲击,在此背景下, 预期棉价将维持弱势。

从基本面来看,库存压力仍在,表现在仓单上,当前郑棉仓单加有效预报合计达 49.59 万吨,近期郑棉 9-1 价差持续-800 元/吨一线,接近无套利区间后吸引大量买 9 卖 1 套利盘进入,这将使得当前仓单压力转移至 1 月,这部分棉花仓单在 19年 3 月份到期,而 3 月非主力合约,持仓量较少,故而预期大量将在 1 月合约交割。同时叠加新棉上市后更多套保盘介入,1 月合约仓单压力巨大。从下游反馈来看,纺织产业即将进入淡季,纱线市场库存开始积累,开工率有所降低,贸易战有愈演

愈烈态势,纺织品大概率会加入征税名单,这又会加速棉价下行。

但国内宏观方面,一方面人民币持续贬值,且市场预期仍有进一步贬值空间,这对纺织品出口形成利多而对外棉进口形成成本支撑。另一方面货币政策频现稳健

偏宽松信号,6 月份新增信贷升至 1.95 万亿,预期 M2 将反弹至 8.5%,下半年通预期有所抬头。同时近期棉价已回落至本轮上涨前水平,在国内长期供需缺口存在的大背景下,预期棉价难以大幅下跌。综上,当前郑棉价格下行压力仍在,但下跌空间已不大,在贸易战前景未明前,预期郑棉价格将延续弱势震荡,1901 合约震荡区间 16200-17000 元/吨。
格林大华期货

ICE 棉花继续上涨,交易商在 USDA 月度供需报告发布前,选择离场操作。中国现货指数 3128B 报 16198 元/吨,跌 5。储备棉轮出成交率 53%,成交均价折 3128 价 16132 元/吨。郑棉夜盘小幅上涨,短期期价跟随美棉走高,操作上短多逢高了结,中长线多单继续等待。

以上观点仅供参考,不构成操作建议。

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