最近,市场上的避险情绪有所上升,其主要原因是股市再次出现大幅下跌,且中美贸易战的脚步越来越近也是比较主要的一个因素。另外,值得一提的是,目前央行货币政策定向宽松,利率下行。
近期市场的货币供应增加,加之半年的资金需求高峰已经结束,缴税期尚有时间,近期市场的流动性相对宽松。因此,央行本周的货币政策趋于稳定。本周央行逆回购到期4800亿元,截至7月4日,央行并没有展开逆回购操作,因此本周市场的短期利率或企稳。我们认为,央行可能会在月中MLF到期超额续作。这不仅可以缓解月中缴税压力,也可以使中期利率进一步下滑。
综上所述,中美贸易摩擦升级走势并不明朗,市场避险需求相应上升。为了减轻经济下行压力,提振市场信心,央行的货币政策趋于宽松,这使利率水平下行,提振固定利率债券。在上述两个因素的作用下,国债的上涨趋势确立,后期的操作以逢低买入为宜。
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