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7.4今日白糖价格行情分析:原糖暴跌郑糖小幅跟随

日原糖继续下跌。主力合约最高触及11.69美分每磅,最低跌到11.24美分每磅,最终收盘价格下跌0.13美分每磅,报收在11.41美分每磅。

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白糖 华泰期货

白糖:原糖继续下跌 国内糖会召开

昨日原糖继续下跌。主力合约最高触及11.69美分每磅,最低跌到11.24美分每磅,最终收盘价格下跌0.13美分每磅,报收在11.41美分每磅。据外电消息,美国农业部周一报告,已按照WTO协定的最低要求制定2019财年糖进口关税配额(TRQ)。美国农业部制定原蔗糖的关税配额为1.2短吨(1.1吨),美国农业部为精制糖设定的关税配额为211644短吨,特制糖进口关税配额为187393吨;相对的,昨日中国糖协在昆明召开食糖产销形势分析会;国内期货维持弱势。现货方面,广西维持不变,云南亦持稳。

策略:我们认为在端午节后国内糖市处于短期磨底的阶段,近期甘蔗直补的传言打压了糖价,市场也陷入恐慌中,目前国内进入了糖市的“至暗时刻”,距离熊市周期底部越来越近。对于短期投资者可以逢低平空止盈,而对于长线投资者而言,目前已具备轻仓买入的条件,现在可以直接逢低买入远月合约,下方极限5000元/吨左右。期权方面,现货商短期可在持有现货的基础上,进行滚动卖出略虚值看涨期权的备兑期权组合操作。未来半年左右,备兑期权组合操作可以作为现货收益的增强器持续进行。而对价值投资者而言,亦可以先卖出虚值看跌期权,并赚取其时间价值,随后再直接买入虚值看涨期权博取收益最大化。月差方面,投资者可以逢高构建809-901以及809-905的反套组合,长期目标为远月升水200元/吨。

风险点:国内政策风险、国际汇率风险、现货偏紧风险、气候变化风险

中信期货

观点: 原糖暴跌,郑糖小幅跟随

信息分析:

(1)昨日,郑糖继续下跌,成交量小幅下降,持仓量增加 2.1 万手,主力合约全天下跌 0.39%。

(2)纽约 ICE 原糖 7 月合约到期,收盘价为 11.86 美分/磅,较 10 月合约贴水 0.39 美分,雅韦安为唯一接货方。ICE 原糖期货 7 月合约交割糖总量为 6,519 手,约 331,000 吨,交货地分别为巴西、墨西哥和哥斯达黎加,这是自 2014 年 7 月以来最小的实物交割量。

(3)中商产业研究院数据显示,截止 2018 年 1-5 月底,我国饮料制造行业企业数量达到 6717 家,其中亏损企业数量 881 家,前 5 个月我国饮料制造行业亏损总额 38.20 亿元,同比下降 4.7%。2018 年 1-5 月,我国饮料制造业主营业务收入达到 6749.30 亿元,同比增长 10.8%,行业实现利润总额达到 845.30 亿元,同比增长 25.2%。

逻辑:郑糖无视糖协会议,继续增仓下跌;关注 6 月产销数据,预计销售情况仍难乐观;截至 5 月末,糖厂库存处于近年高位,消费显弱;内外价差较大,走私仍是市场担心因素之一,另外,印度糖进口配额是否增加,也另市场担忧;利多方面,短期内,期价已跌破广西食糖生产成本,且后期主要是去库存阶段,新旧交替,容易反弹。外盘方面,印度、泰国产量均创新高,对原糖形成压力,巴西制糖比偏低,短期或有支撑,但全球过剩情况短期难有缓解。我们认为,长期来看,中国进入增产周期,全球糖市维持熊市,郑糖长期偏弱运行。

操作建议: 震荡

风险因素:抛储低于预期导致价格上涨、极端气候导致价格上涨、打击走私力度加强支撑糖价

英大期货

郑糖弱势震荡,建议短线操作

国内盘面:2018年7月3日白糖主力1809合约震荡收跌,开盘5050元/吨,收盘5049元/吨,较前一交易日结算价跌23元/吨或0.45%,成交量41.97万手、持仓量57.52万手。

外盘走势:洲际交易所(ICE)原糖周二震荡收跌,原糖主力10月合约收盘较前一交易日收盘价跌每磅0.13美分或1.13%,报每磅11.41美分。

基本面消息:

1.2017/18榨季新疆累计产糖54.11万吨,同比增加5.37万吨;截至6月底累计销糖42.22万吨,同比增加8.24万吨;产销率78.02%,同比提高8.31%;工业库存16.94万吨,同比减少0.91万吨。其中6月份单月销糖4.27万吨,同比减少0.33万吨。

2.近期食糖市场低迷,糖业发展受到巨大影响,严重违背国家宏观调控精神。经与国家有关部门沟通,协会定于2018年7月3日~6日在云南省昆明市召开食糖产销形势分析会。

3.美国商品期货交易委员会(CFTC)最新报告显示,截至6月26日当周,对冲基金及大型投机客的原糖净多仓增加17774手,为31713手。总持仓为965073手,较前周增加2041手。

4.ICE美国周一公布的数据显示,ICE原糖期货7月合约交割糖总量为6,519手,或约331,000吨,交货地分别为巴西、墨西哥和哥斯达黎加,这是自2014年7月以来最小的实物交割量。

5.据可靠消息人士称,面对糖价低迷以及供应过剩问题,囊中羞涩的印度糖产业正全力应对,该行业敦促中央政府大幅上调出口目标并予以执行。

现货方面:7月3日下午盘面震荡下跌。主产区现货报价保持不变,总体成交一般偏淡,具体情况如下:南宁中间商站台报价5280-5330元/吨,报价不变;仓库报价5290-5330元/吨,报价不变。南宁集团站台报价5330-5380元/吨,报价不变;厂仓报价5280-5370元/吨,报价不变。柳州中间商站台报价5330-5340元/吨,报价不变;仓库报价5270-5340元/吨,报价不变。柳州集团站台报价5310-5350元/吨,报价不变。来宾中间商仓库报价5300-5320元/吨,报价不变。钦州中间商仓库暂无报价。南华昆明一级糖报价5080元/吨,二级糖报价5040元/吨,大理、祥云一级糖报价5010元/吨,二级糖报价4970元/吨,报价不变,成交一般。湛江中间商广东糖报价5300-5320元/吨,报价不变,成交一般。乌鲁木齐:中间商报价新疆糖5600-5700元/吨,报价持稳,成交一般。

观点总结:目前国内压榨已结束,供应的宽松及消费不旺等因素对国内糖市形成较大压力,进一步关注消费数据。7月3日SR809震荡收跌0.45%。新榨季全球供应过剩量预期对原糖构成的压力持续存在,洲际交易所(ICE)原糖主力10月合约周二震荡收跌1.13%。进一步关注外盘走势及国内消息,目前市场维持震荡格局的可能性较大。操作上,空单可逢低减持,谨慎做多,区间短线操作为主。

宏源期货

原糖逼近前低,封杀郑糖反弹空间

要点

1.原糖:从6月初以来巴西乙醇价格累计下跌约12%,雷亚尔处于疲软状态,印度的巨大供应抵消了巴西减产部分,昨晚原糖已经触摸至前低11.24,一旦创新低,原糖就打开了下跌空间。

2. 国内现货:昨日(7月3日),主产区现货报价具体情况如下:柳州中间商站台报价5330-5340元/吨(-10);南宁中间商站台报价5280-5330元/吨(-35);湛江中间商报价5300-5320元/吨(-10);昆明中间商报价5080元/吨(-70)。

3. 郑糖盘面回顾:昨日(7 月3日),SR1809合约开盘5050,收跌23点(跌幅0.45%),报收5049,减仓4406手,持仓为575152手。

4. 海南截至6月底已销糖7.16万吨,产销率同比减少5.37%。新疆截至6月底累计销糖42.22万吨,产销率接近八成。

5. 截止2018年1-5月底,我国饮料制造行业企业数量达到6717家,其中亏损企业数量881家,前5个月我国饮料制造行业亏损总额38.20亿元,同比下降4.7%。2018年1-5月,我国饮料制造业主营业务收入达到6749.30亿元,同比增长10.8%,行业实现利润总额达到845.30亿元,同比增长25.2%。行业效益明显改善主要得益于调结构促转型增效益工作。

6. 印度甘蔗欠款已下降283.8亿卢比(或12.53%)至1982亿卢比,上周政府还上调了下榨季B、C类糖蜜制乙醇价格。

小结:原糖逼近前期低点11.23美分,前期尽管原糖走势曾一度反弹至13.13,但在今明榨季全球严重过剩的库存面前,最终价格走势都将遵从基本面,原糖的超级熊市不言底。从长线来看,要防范原糖跌破10美分对国内带来的输入性风险。适逢昆明糖会召开,受部分空单离场推动,昨晚夜盘郑糖一度冲高,但力度有限。从今天起要关注糖会的消息,若无实质性措施或政策来拯救,要警惕失望情绪和利空要素的叠加引发郑糖砍仓式止损,再下一城。操作上在19年合约滚动开空,建议糖企在19年合约5字头以上价格分批卖出套期保值

国信期货

原糖继续走弱,郑糖高开回落

抛盘继续施压,基本面相对疲弱,原糖继续下挫。10月原糖价格下跌0.17美分,跌幅为1.47%。关键支撑跌穿,技术面偏空。同时巴西乙醇价格走弱带来基本面压制,原糖短期上涨不易。郑糖夜盘小幅高开,冲击5065点一线受阻,随后震荡回落。持仓上,投机多头进场,主空席位大幅减仓,郑糖守住5000点大关。今日糖会需要密切关注政策指引,是否有实质性利多。现货产销率落后,短期价格压力大。操作上空单暂时持有,有效站稳5050点一线减持。

格林大华期货

白糖早评:ICE 原糖继续大幅下跌,期价一度击穿前低,乙醇价格走低和印度增产预期带来压力。广西南宁中间商报价 5330 元/吨,跌 50,南宁集团站台报价 5380元/吨。近期关注即将公布的产销数据,从已经公布的产区数据看,销糖量有明显上升,或将带来支撑。郑糖夜盘小幅下挫,期价下探 5000 整数关口,整体弱势格局明显,但短期下跌能量有待释放,操作上关注短线反弹的短多机会

弘业期货

洲际交易所(ICE)原糖期货周二下跌,延续了上日的跌势,此前跌穿一个关键支撑位,驱动投机客卖出,乙醇价格走低和印度有巨量供应的预期也令价格承压。10月原糖期货收跌0.17美分,或1.47%,报每磅11.39美分,稍早触及一个半月低位11.24美分,周一该合约急挫5.6%。 周一跌穿12美分的关键心理价位,激发了技术性抛售,今日仍延续,交易员表示。南宁中间商站台报价5280-5330元/吨,报价不变;仓库报价5290-5330元/吨,报价不变。南宁集团站台报价5330-5380元/吨,报价不变;厂仓报价5280-5370元/吨,报价不变。柳州中间商站台报价5330-5340元/吨,报价不变;仓库报价5270-5340元/吨,报价不变。柳州集团站台报价5310-5350元/吨,报价不变。来宾中间商仓库报价5300-5320元/吨,报价不变。糖价持续下降,空单继续持有。

以上观点仅供参考,不构成操作建议。

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