7月3日玉米价格行情分析：玉米期价高位震荡运行

玉米与淀粉：期价高位震荡运行

期现货跟踪：国内玉米现货价格整体稳定，局部地区小幅上涨;淀粉现货涨跌互现，其中东北地区报价上调，华北与南方销区继续弱势。玉米与淀粉期价高位震荡，早盘偏强，尾盘回落。

逻辑分析：对于玉米而言，接下来市场重点跟踪临储拍卖成交与出库情况来判断旧作实际供需缺口，并结合新作产量前景来预估下一年度供需格局;对于淀粉而言，后期重点关注季节性旺季和华北成本支撑两个方面的走向，我们倾向于9月淀粉期价存在高估。

策略：建议谨慎投资者观望为宜，激进投资者可以考虑到继续持有前期9月合约玉米或淀粉空单。

风险：国家收抛储政策、环保政策与补贴政策

利多因素多方显现 玉米市场有望继续走强

2日，连盘玉米1809合约开盘后震荡整理，日内小幅下跌，国内玉米现货价格稳中有涨。近期运费上涨、华北地区企业提价上量以及中美贸易摩擦都在提振玉米价格。而在玉米抛储季的大背景下，短期内玉米上涨幅度有限。具体而言，由于上周华北地区玉米收购价滞涨回落，贸易商利润减少，导致华北地区玉米上量减少，华北地区部分企业具有补货刚需，提价保量。供给方面，自4月12日临储拍卖到6月29日当周，临储玉米累计成交高达4927万吨，而出库的数量不足一半，未来玉米市场供应充足。需求方面，上周生猪价格继续走弱，养殖户补栏积极性不佳，生猪养殖需求短期内难有实质性改善。深加工企业下游产品处于消费淡季，淀粉需求旺季不旺。运费方面，未来一个月临储成交的玉米将集中出库，并且自7月1日起运输管制以及夏季瓜果运输增加，使得届时运力紧张带来的运费上涨，使得拍卖玉米成本上涨;2017年玉米所剩无几，优质玉米稀缺性进一步挺价玉米;中美贸易战进一步升温，后期美高粱进口存在不确定性，上周高粱价格继续上涨，利好玉米。随着后期2015年玉米成为拍卖主力，届时玉米价格或上涨。总体来说，玉米供需宽松，短期内预计玉米震荡偏强为主，中长期玉米大概率走强。

2日，淀粉1809合约窄幅震荡，午后收于十字星，国内玉米淀粉价格大多稳定，部分互有涨跌。上周国内淀粉行业开工率小幅回升，淀粉出货量减少，使得玉米淀粉库存增加，市场淀粉货源充足。总体来说，淀粉基本面依旧偏弱。而7、8月份，华北地区淀粉企业季节性检修，届时行业开工率将下降，供需宽松格局将有所缓解。由于前期淀粉提价，下游采购保持谨慎观望态度，因而前期淀粉市场总体上出现了旺季不旺的情况，需求旺季推迟，淀粉企业不愿意低价销售高库存淀粉，在一定程度上支撑淀粉价格。总体来说，目前淀粉市场多空交织，但临近淀粉需求旺季，短期淀粉震荡偏强为主

【重要资讯】

1. 山东德州禹城保龄宝生物本地玉米收购价格执行0.95元/斤，净粮，提高0.005元/斤;东北自然干和烘干玉米到厂价格0.929元/斤，价格稳定。厂家到货量不大，根据到货情况灵活调整价格。

2. 据赢炬期象台7月1日消息：烟台地区主要受灾地区为海阳、莱州、莱阳，其中海阳的冰雹大风6000余亩农作物(苹果、玉米、葡萄为主)受灾;莱州、莱阳地区主要是大风致灾，最大风力达到11级，玉米受灾面积超1.3万亩，其中玉米灾害损失超3成的9000余亩。

3. 山东诸城兴贸(总厂)玉米开发有限公司玉米淀粉国标一级出厂报价2450元/吨，实际成交一单一议。企业生产线开工正常，日产淀粉1600吨左右，近期厂家出货心态较为积极，执行前期订单及大客户为主，需求支撑力度有限，价格暂维持平稳。

【交易策略】

1. 单边：玉米1809短期震荡(1750-1800)，中期区间震荡(1720-1800)，玉米1901短期震荡(1800-1860)，中长期在1760-1800区域逢低可以逐步建立长线多单。淀粉1809短期震荡，中长期预计区间震荡(2150-2250)，淀粉1901短期震荡(2190-2260)，中长期在2150-2200区域逢低可以逐步建立长线多单。

2. 套利：持有前期做缩淀粉玉米09合约或01合约价差套利策略，另外产业客户关注玉米91和15正套在-100附近的机会。

玉米小阳上攻，建议回调做多

国内盘面：周一DCE玉米C1809合约振荡收涨，终盘报1785元/吨，上涨2元/吨，涨幅0.11%，持仓量增加5588手至558778手。

外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)美玉米期货跌2.99%。

消息面：1、6月29日国家临储玉米交易结果：计划投放3990296吨，实际成交852123吨，成交率21.35%，最高价1530元/吨，最低价1350元/吨，成交均价1415元/吨。2、7月2日，国际粮船从美湾至中国口岸海运费为42美元/吨;巴西至中国口岸海运费为31美元/吨。

现货方面：锦州港地区新粮主流收购价水分15%以内1720元/吨，平舱价1738-1768元/吨，较昨日持平。

总结：现货价格总体持稳，整体以区间波动为主，未来需求预期较好但后市拍卖粮流入市场仍可能造成玉米价格承压，预计短期内玉米价格以稳为主。技术面上，玉米1809合约止跌反弹。操作建议：玉米1809合约回调做多。

观点：主力冲高回落，关注上方压力位表现

信息分析：

(1) 主力合约冲高回落收阴 。7 月 2 日玉米 C1809 合约收于 1785，跌0.11%，成交量下降、持仓量增加。

(2) 现货价格稳中偏强运行。截止 7 月 2 日，山东地区深加工企业玉米收购区间价在 1820-1920 元/吨，部分企业较上周涨 6-26 元/吨。辽宁锦州港收购价在 1710 元/吨，较上周五持平;鲅鱼圈港口辽吉烘干玉米价格在 1720 元/吨，较上周五持平;广东蛇口港口玉米价格为 1830-1850元/吨，较上周五基本持平。

(3)国内深加工企业玉米库存环比下降。据天下粮仓调查 114 家玉米深加工企业，截止 6 月 29 日当周玉米库存总量 511.76 万吨，较上周减少11.39 万吨，降幅 2.18%，若加上已拍得但未运回的拍卖粮，本周玉米库存总量为 786.31 万吨，较上周减少 14.94 万吨，降幅 1.86%。

逻辑：上游，政策粮供应持续加压，且拍卖前期陈粮出库期限将至，市场玉米供应充足。下游，生猪养殖亏损严重，养殖户补栏积极性差，不利于玉米饲料需求的恢复，深加工方面，行业开机率处于相对高位及产能扩大增加玉米需求。政策方面，中美贸易战再度升级，或对玉米市场形成提振。综上，抛储周期内，限于成本支撑或以玉米期价易涨难跌，长期维持重心上移思路，淀粉期价或随原料玉米运行。

操作建议：逢低布多

风险因素：贸易战解除，利空玉米期价。

周一(7月2日)CBOT玉米创合约新低，12月期约收跌12.25美分于359美分/蒲式耳，跌逾3%，因美玉米产量前景明朗，以及贸易战令人担忧，在新的一个月和新季度开始之际，基金积极卖出，令市场承压。盘后USDA作物生长周报显示，截至7月1日当周，美玉米优良率76%，符合预期。

国内方面，玉米现货价格整体稳定，华北和南港局地小涨。上周28-29日临储玉米共投放798.3万吨，周度成交量191.2万吨，首度跌至两百万吨以内，成交率23.95%，本周5-6日继续投放800万吨，吉林省储轮换粮第三批竞价销售也将于6日投放20.64万吨玉米。虽然拍卖力度不减，但实际成交量逐周下滑，玉米收购、批发的外资准入限制也全面取消，先旱后涝之下产区虫害炒作有抬头之势，市场等待7月6日关税战落槌。盘面高位整理，建议谨慎持多，继续关注前高突破情况，跌落MA5多单止盈。

淀粉方面，现货价格涨跌互现，玉米副产品普遍上涨。淀粉前期提价后签单受限，周度库存在止住升势后仍维持高位，深加工补贴加工期已满，环保和季节性检修存在减停产预期，关注开机率变化和需求旺季启动情况。盘面高位震荡，沿MA5收出十字星，KDJ指标荣枯线处上拐，建议观望2250附近压力。

主产区均价稳中调整，临储拍卖稳步出库，计划销售量继续增加，需求饲料及深加工整体偏低迷，饲料及深加工用量变化不大，综合来看，玉米上涨受到政策粮压制，预计短期仍将围绕成交价窄幅震荡，玉米期货 1809 合约高开低走，收阳线，期价保持高位震荡，操作上建议空单持有，止损 1800 点。