国内炼厂联合减产 沪锌偏强

现货市场：上海0#锌主流成交23360-23460元/吨，0#普通品牌对沪锌1807合约升水80-100元/吨，环比大体持平。出货商较为谨慎，而市场接货较为积极，带动市场交投氛围好转，下游畏高观望，加之资金限制，询价采购以刚需为主，市场成交主由贸易商贡献，成交货量环比小增。

消息面：6月28日，国内70%以上冶炼厂集体于陕西召开铅锌理事会会议。会议主要围绕目前低加工费、及连连下跌的锌价展开，各家冶炼厂将加强行业自律和共同合作，提高加工费，计划联合减产10%，同时下半年受制于国内矿山难以释放，预计锌锭产量难有突破。

供应：7月国产矿加工费现货均价3500元/吨，环比持平，进口矿加工费均价32.5美元/吨，环比上升7.5美元/吨，国内矿受环保影响释放有限，进口矿紧张程度略有缓解。锌锭产量方面：据安泰科，5月锌产量为36.5万吨，同比下降0.2%，较4月环比减少1.4万吨，日均产量环比减少6.7%。6月份陕西和内蒙地区冶炼厂检修比较集中，其他地区部分冶炼厂也已经计划主动减产，云南马关云铜已在5月末停止生产。此外7月为传统检修季，预计6-7月产量仍难有增量。

需求：因环保“回头看”，督察组入驻后环保风暴再度开启，规模性企业影响较小，但中小型企业生产压力较大，加之6月已进入淡旺季过渡期，且临近季末，资金压力偏大，本身订单较上月已有减弱。

库存：22日上期所库存较前周减1261吨（-1.3%）、同比增22328吨（+30.4%）至95696吨，28日上期所仓单环比减448吨（-1.7%）、同比增7549吨（+39.6%）至26608吨；28日LME库存环比减25吨（-0.01%）、同比减48550吨（-16.3%）至249325吨，28日LME仓单环比减15175吨（-6.4%）、同比增142750吨（+178.7%）至222650吨。

逻辑上：目前锌价冶炼厂几于利润甚至亏损，国内70%冶炼厂联合减产，沪锌继续偏强，多单继续持有，止损在22500。