商品市场弱势延续 黑色系低迷焦煤领跌近3%

周五（6月22日）商品市场仍显低迷，多数飘绿。黑色系普跌，焦煤领跌近3%，焦炭、螺纹跌逾1%；有色金属涨跌分化，沪镍涨逾1%，沪锌跌近3%；能化板块整体弱势，郑醇跌逾1%，PP、玻璃、沥青跌近1%，橡胶涨近1%；农产品多下挫，菜粕跌近3%，豆粕跌逾2%，豆二、苹果跌近2%。

截止中午收盘，涨幅方面，菜籽领涨3.30%，沪镍涨1.02%，橡胶涨0.82%；跌幅方面，焦煤领跌2.81%，菜粕跌2.62%，沪锌跌2.54%，豆粕跌2.08%，豆二跌1.93%，苹果跌1.89%，郑醇、塑料、焦炭、螺纹跌逾1%。

动力煤偏强格局不改

动力煤行情近期高位震荡，易煤研究院分析师潘汉翔表示，这主要是由于市场对于现货未来走势分歧加剧。潘汉翔认为，5月中下以来长协保供和近期的日耗回落，大大缓解了下游终端累库需求；另一方面进口煤限制政策解除传言的持续炒作，对市场看涨预期形成较强压制力。导致6月上旬北方港5500K动力煤价格突破700元/吨以后，现货市场出现明显滞涨情况。

现货煤占比继续降低、各环节价格分歧扩散、端午前后日耗阶段性回落以港口库存继续累积升高等多因素导致环渤海动力煤价格僵持。

但端午过后雨季将逐步接近尾声，而“迎峰度夏”开始的时间窗口正逐步临近，夏季高温用电需求或将陆续回升。综合来看，在高库存压制下对短期市场看涨情绪仍将形成压制。但随着需求逐步回升，势必对沿海市场供给能力将形成新的挑战，或将再度推动市场上行。

油厂豆粕库存居高不下 终将回归基本面

截至目前，沿海油厂豆粕库存约为105万吨，较上周减少4.27万吨，而较5年均值，处于2017年以来的次高位。清明前后，我国政府确定加征美国部分产品的关税后，贸易商高位备货居多，目前尚有3100—3200元/吨的点价存货。虽然贸易商在盘面上卖出套保弥补了部分损失，但是其后续的采购更加谨慎，尤其是前期豆粕期价一度跌至2856元/吨，市场交投却未大规模放量，港口地区豆粕库存居高不下。

贸易商更多的在等待中美政府的声明，政策已经成为交易的主导，豆粕采购进度更加缓慢，港口库存很难明显下降。

全球大豆市场仍处于供应充足阶段，局部的供应减少并没有改变市场整体的供需格局，其从根本上不支持豆粕期价的上涨。另外，国内养殖需求低迷、进口货源陆续到港以及沿海油厂豆粕库存高企，令豆粕价格承压。虽然目前市场聚焦在中美贸易摩擦上，但随着事件热度的消退，市场最终将回归到基本面。