6月21日铁矿石价格行情分析 限产压制需求铁矿震荡偏弱

铁矿：烧结限产不利粉矿

昨日日盘铁矿石主力1809合约收于453元/吨，涨0.55%。京唐港61.5%澳洲粉矿报450元/吨，较前一交易日持平。

观点：上周澳洲、巴西铁矿石发货总量2403.4万吨，发往中国1390.9万吨，因泊位检修发货环比减少，但仍在历年高位。国内方面，唐山地区执行烧结停产，粉矿及块矿烧结矿价差或会拉大。总体来看，铁矿自身基本面依旧不佳，环保对需求影响大，钢厂集中补库情况难以出现，铁矿在黑色系中仍是较弱品种。价差方面，远月升水环境下可考虑9-1正套。

策略：区间震荡思路。远月升水环境下可考虑9-1正套。

风险：钢材消费大幅好转

限产压制需求 铁矿震荡偏弱

行情展望及操作建议:

沪钢止跌回升，铁矿夜盘小幅上涨。现货价格稳中有升，成交环比好转，华东地区钢厂询盘较为积极，而华北地区则因唐山钢厂烧结机在度停产，成交情况一般。目前钢厂进口矿库存仍维持高位，且环保限产持续，高炉开工受到较大影响，铁矿需求弱稳，港口铁矿石压港情况较为严重，在港口作业恢复后库存将再度回升，主流高品矿供给相对充裕，品种间的矛盾并未对盘面价格产生影响，因此短期看铁矿自身供需面较弱，而钢价虽有企稳动向，但从钢谷网数据看周内库存回升，或预示季节性影响有所体现，从而使钢价承压，在此情况下，铁矿补涨难度较大，预计延续偏弱震荡走势，1809 合约关注下方430-440 元支撑，上方承压 470 元，建议高位沽空。

行业重要信息：

1. 周三进行 700 亿元 7 天、300 亿元 14 天逆回购操作，当日有 600亿元逆回购到期，净投放 400 亿元。

2. 中国 5 月新增人民币贷款 11500 亿，预期 12000 亿，前值 11800亿;M2 货币供应同比 8.3%，预期 8.5%，前值 8.3%。

3. 5月社会融资规模增量为7608亿元，预期1.3万亿元，前值由15600亿元修正为 15605 亿元。

4. 中国 5 月规模以上工业增加值同比增长 6.8%，预期 7%，前值 7%。

5. NYMEX 原油期货收涨 0.68%，报 65.34 美元/桶。利比亚油供应受损仍支撑油价。

6. 5 月社会消费品零售总额同比增长 8.5%，创 2003 年 6 月以来新低，预期 9.6%，前值为 9.4%。

7. 1-5 月固定资产投资同比增 6.1%，续创 1999 年以来新低，预期 7%。1-5 月房地产开发投资同比增 10.2%，1-4 月增速为 10.3%

观点： 超跌反弹 延续窄幅整理走势

信息分析：

(1)港口现货小幅反弹，青岛港 PB 粉涨 3 至 443 元/湿吨，折合盘面 490 元/吨。金布巴粉涨 5 至408 元/湿吨，折合盘面 468 元/吨。普氏指数维持 64.25 美元。

(2)湖南华菱集团焦炭采购基价上调 100 元/吨，准一级冶金焦执行湘钢 2395 元/吨，阳春 2515 元/吨，均到厂含税价。

(3)澳洲铁矿石发货总量为 1607.8 万吨，环比减少 250.8 万吨，发往中国 1390.9 万吨，环比减少211.9 万吨。巴西铁矿石发货总量为 795.6 万吨，环比增加 55.0 万吨。

逻辑：大幅下跌之后有所反弹，需求平稳运行，港口库存没有趋势性上涨情况下，单独下跌动力不足。矿价延续窄幅整理走势。

操作建议：区间操作。

风险因素：钢材、焦炭现货大幅下跌。

铁矿回调走势，暂观望

矿山发货高位，后续到货量将持续走高，供应压力增大;焦炭价格走高，钢厂采用高品增多，高低品价差回升;需求端南方钢厂受环保影响日耗有所回落，唐山、邯邢地区日耗回升，当前钢厂库存基本正常，继续补库意愿较弱;基差较为合理，前十净持仓依然为空，整体偏弱。技术上铁矿自494下来的回调仍在继续，关注下方430-450支撑。操作建议：暂观望，9-1正套入场(入场-3，止损-17)。

巴西澳大利亚未来铁矿石发货量大概率继续处于同期高位，叠加港口铁矿石库存压力较高，铁矿石供应仍显宽松，再加上钢铁行业环保限产，以及 6 月高炉检修较集中，再加上钢厂铁矿石补库需求减弱，均对铁矿石价格形成压制。不过焦炭及成材现货价格均已处于年初高位，钢厂利润偏高，限产条件下钢厂对铁矿石高品位矿的需求增强，且近期山东、徐州钢厂陆续传出复产消息，也对铁矿石价格形成一定支撑。同时铁矿石价格整体仍处于阶段性底部，继续深跌的概率也较低。维持铁矿石区间震荡的判断。铁矿石 1809 前空止盈离场，买螺纹抛铁矿的套利组合止盈离场。

需求方面，虽然钢厂利润小幅收缩，但仍处于高位附近，且当下转炉炼钢成本较电炉仍有一定优势，在政策等条件允许的情况下，钢厂复产增产补库需求料将持续稳步提升，疏港量维持高位，带动港口库存下降。铁矿短期基本面有所改善，但供应压力仍不减。矿石单边不做多