国内植物油基本面疲弱不改

近期，油脂描线均不理想。从上星期统计的数据来看，上周国内棕榈油和豆油双双创出2年多以来新低。导致这一情况的原因有很多，分别是马来西亚棕榈油数据不佳、CBOT大豆大跌以及国储拍卖豆油等多重利空因素。

而昨日，棕榈油跌停，菜油也触及今年的低点。而在6月1日，市场还预期随着国储拍卖结束，明年菜油供应将趋紧，菜油远月合约有望走出一波凌厉的上涨行情。

全球植物油产量不断增加

2013—2015年，菜油供应稳定，但价格却大跌；2016年菜油供应大幅增加，但是价格却大幅上涨。由此可以看出，菜油的价格走势与供需基本面的相关性很低。从历史情况来看，菜油价格走势受豆油、棕榈油的影响大。而当前，国内外植物油供应充足。

根据美国农业部（USDA）数据显示，全球植物油的消费增长相对稳定，2015年以前年均增速在4%—4.5%，2015年以后年均增速为3%—4%。除了2015/2016年度以外，全球植物油产量逐年上升，全球植物油库存和库存消费比低点出现在2016/2017年度。按照产量排名，全球主要的植物油是棕榈油、豆油、菜油和葵花油。

棕榈油：2015/2016年度以来，马来西亚和印度尼西亚的棕榈油种植面积和产量恢复性增长，产量增速超过了消费增速，全球棕榈油库存从2015/2016年度的886.7万吨上升到2017/2018年度的1078.2万吨，预估2018/2019年度全球棕榈油库存将达到1258.7万吨。

豆油：2012/2013年度全球大豆产量为239.57百万吨，到2017/2018年度增长到336.7百万吨，这使得全球豆油产量从2012/2013年度的4328万吨，增加到2017/2018年度的5581万吨，年均增速4.83%。 

菜油：全球油菜籽产量相对稳定，仅2017/2018年度加拿大和欧盟产量出现明显上涨。不过，加拿大油菜籽协会认为加拿大菜籽单产到2025年可能较现在再提高近50%。