金投网

2018年锡价或冲击20万元/吨

国际锡协数据显示,缅甸矿对国内的供应2018年预计同比减少2万吨金属量。海关总署数据显示,3月份进口量约2000吨的金属量,比去年5000-6000吨/月均值以及

供给端:缅甸锡矿品位断崖式下降,供给大幅降低逻辑逐步强化。

国际锡协数据显示, 缅甸矿对国内的供应 2018 年预计同比减少 2 万吨金属量。海关总署数据显示,3 月 份进口量约 2000 吨的金属量,比去年 5000-6000 吨/月均值以及今年 1 月份 1 万吨的进口量的大幅降低。我们预计 2018 年供给缺口约 3 万吨,占全球总供给 8% 。若缅甸原矿供给缺口持续扩大,短期内国内及印尼精炼锡难以弥补缺口,叠加产业链 低库存和贸易商囤货炒作因素,锡价中枢有望快速抬升。

根据 ITA 数据显示,缅甸矿对国内的供应 2018 年预期将会比 2017 年减少 20000 吨金属量,4、 5 月份只有大约 2000 吨的金属量,比去年平均月度 5000-6000 吨的 供应要低,比今年 1 月份超过 1 万吨的供应低很多。而国内部分,由于近期云南地区锡矿量少价高、采购困难,云南个旧地区八家锡冶炼厂普遍计划 2018 年产量至 少减产 20%,以应对高企的成本和低迷的锡价,其中云南乘风、个旧自立、个旧金 冶等企业甚至表示其减产幅度或超过 20%,个别企业表示可能达到 25-30。

2018 年消费增速约 1%,需求韧性充足。锡下游需求 50%为电子产品焊料,2018 年预计总消费量达到 36.5 万吨。根据历史经验来看,锡金属下游应用单项占比小、需求增速相对稳定。需求端我们针对市场关心的应用作了详细拆分,市场所担心的智能手机应用占比不足 3%。整体上,我们维持 2018 年 1% 消费增速判断。

需求端维持 1%消费增速,2018 年预计全球总的消费量约 36.5 万吨 。根据安泰科、国际锡业协会、中国金属通报等机构统计,2016-2017 年全球锡消费量分别为35.43 万吨、36.14 万吨,2018 年预计锡消费保持 1%增速,总消费量预计达到 36.5万吨。根据历史经验来看,锡金属需求增速相对稳定,同时考虑到锡金属下游细分 繁多,我们筛选出关注度较高的应用领域,并做出如下假设条件。

2018年锡价或冲击20万元/吨

1、单耗:

(1)锡膏:无锡膏包装 500g,有铅包装 1200g。具体计算:汽车电子 PCB 联板锡膏单耗 20g(折算成精炼锡金属量)。

(2)镀锡板:每吨镀锡板约消耗 50 公斤精炼锡。

2、下游消费增速假设:

(1)汽车:2017 年全球销量 9680.4 万台,2018 年假设保持 4%增速。

(2)智能设备:2017 年全球手机、电脑销量分别为 14.3 亿台,2018 年假设销量持平。

(3)家电:2017 年中国空调、电视销量分别 1.8 亿台、1.59 亿台,2018 年假设保持 10%、3%的销量增速。

(4)虽然一季度苹果等智能手机销量不及预期,但综合考虑到消费电子渗透率提 高、种类丰富以及产品小型化,我们假设其他场景下的电子焊料消费增速维持不变。

供需平衡:

缅甸锡矿品位断崖式下降,锡精矿供给大幅受限的逻辑正逐步加强。锡金属供 需趋紧,产业链库存持续单边下降,LME 锡库存 2380 吨,SHFE 锡库存 5910 吨。 根据 WBMS 测算:2017 年锡短缺 1.3-1.7 万吨。考虑缅甸主产矿山品位下降严重, 原有供给大幅减少,我们预计 2018 年供给减少 3 万吨,占全球总供给 8%。进出口数据及原矿现货采购状况,正逐步验证锡矿供给短缺逻辑。

锡价有望冲击 20 万元/吨。受季节性因素影响,价格高点常出现在 3-6 月份, 也是当月供需缺口扩大的关键时间节点。同时在价格启动初期,常常伴随产业链低库存的因素,当前为全球锡库存的历史最低点。综合考虑历史供需平衡、库存情况、季节性波动、供给/需求主导等情况,我们预计 2018 年锡价或冲击 20 万元/吨。

温馨提示:请远离场外配资,谨防上当受骗。

LME

相关推荐

经济衰退担忧缓解 铜价需要重新估值
宏观面为影响铜价的主要因素,7月新增非农就业人数远超预期,5、6月数据也被上修,美国劳动力市场表现强劲,非农就业数据可能会在一定程度上强化加息预期,不利于风险资产继续走高。
伦敦基本金属全线收跌
当地时间8月2日,伦敦基本金属(LME)全线收跌。
美国通胀目标制2%重提 铜价弱势震荡
世界金属统计局(WBMS)金属平衡报告显示,2022年1-5月全球铜市供应短缺18.9万吨,2021年全年供应短缺28.3万吨。
短期宏观仍然有压力 镍价或进入震荡走势
前期纯镍现货进口盈利,国内电解镍供应增加,进口镍铁量逐步增长,高冰镍和湿法中间品供应增加,国内硫酸镍厂家复产,供应存宽松预期。
铜冶炼厂检修基本结束 铜基本面仍较为悲观
铜冶炼厂检修基本结束 铜基本面仍较为悲观
全球三地库存表现未有大幅异化,沪铜库存5万附近波动,LME和COMEX库存连续下滑,不过铜价受制宏观风险因素冲击,大三角收敛后方向往下突破选择。
名称 最新价 涨跌 最高价
-- -- -- --
-- -- -- --
-- -- -- --
-- -- -- --
-- -- -- --
-- -- -- --
-- -- -- --
-- -- -- --
--
--
--

  CUM

-- -- --
--
--
--

  

-- -- --
螺纹钢
--
--
--

螺纹钢  

-- -- --
免责声明本文来自第三方投稿,投稿人在金投网发表的所有信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)仅代表个人观点,不保证该信息的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等,版权归属于原作者,如无意侵犯媒体或个人知识产权,请来电或致函告之,本站将在第一时间处理。金投网发布此文目的在于促进信息交流,不存在盈利性目的,此文观点与本站立场无关,不承担任何责任。未经证实的信息仅供参考,不做任何投资和交易根据,据此操作风险自担。侵权及不实信息举报邮箱至:tousu@cngold.org。

期货频道FUTURES.CNGOLD.ORG