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2018年铁矿和煤焦供需及投资机会解析

此轮全球经济复苏的动力主要是流动性宽松,无风险利率水平较低以及政府债务增加的刺激,内生增长动力不强。

2018年铁矿和煤焦供需及投资机会解析

——张伟中投天琪期货有限公司研究所所长

此轮全球经济复苏的动力主要是流动性宽松,无风险利率水平较低以及政府债务增加的刺激,内生增长动力不强。

全球低利率状况逐渐结束,其趋势不可逆。

2018年相对于2017年宏观和环境的主要变化:价格对经济回升的因素减弱;全球利率回升;国内紧信用对财政支出和固定资产投资不利影响;美元强势。

国内方面房地产和进出口不能出现剧烈的波动,否则经济下行压力将显著增加。如果没有政策干预下,房地产、基建、出口增速都将放缓。需要关注政策怎么平衡。

需求将成为价格的主导力量,大部分工业品将迈入供需两弱的格局。

操作策略:采取“打地鼠”策略,目前尚处在高位,且利润率较高的品种,可反弹即抛空,放弃顺势操作,等待关键位置出击。

2018铁矿石供需情况及投资机会

——李黎明 垚金新能源首席执行官

矿山发货高位波动,5/6月份供应增加概率较大;港口存量库存供应充足,主流品种库存处于高位,钢厂选择余地大;需求上,环保限制,废钢的使用,近期配矿结构的调整对矿价格上涨形成较强的压制。

钢厂原料库存管理处于被动补库的概率较大;从利润周期看,目前材的利润又到了高点,利润提高概率不大。综合来看,材在高利润、适度补库的驱动下矿涨幅有限,已经说明本身的基本面比较差,易跌难涨。

全年来看,尤其是上半年,很难存在单边的趋势性机会,大多数时候市场都在对各种微观和宏观的冲击重新定价,市场预期的产生、预期的改变、现实与预期差异之间徘徊。理性看待给市场带来的各种冲击,判断市场是否超买、超卖可能对具体策略更有帮助。2018年62铁矿价格普氏指数大概率在60-80美金之间波动。

交易技术来看,矿仍有一波主跌浪,可以寻找机会做空。黑色品种联动性较强,各自的基本面决定强弱。材的需求是否继续维持是个关键变量;关注黑色品种协同运动的机会。

煤焦市场分析和行情展望

——王万超 中投期货黑色研究员

焦煤的供需方面,2018年我国焦化市场的供需结构是供大于求的格局。环保合规达标的监管影响将是重要因素; 其次,钢铁企业转炉废钢消费量的增加,对焦炭需求的减量将逐步显现。2017年重点统计企业转炉废钢消耗量增加1500万吨,同比增长49.94%;2018年新增电炉产能约2000万吨。

环保约束仍对钢铁、煤炭产生影响。2018年炼焦煤供需总体偏宽松,不排除环保趋严等因素导致阶段性供应紧张的局面。

下游钢材方面,目前则是高供应、高利润、高价格的状态,季节性需求旺季临近末端,5月底上合峰会青岛及周边地区停工;库存相对高位,5月中旬呈现季节性放缓;预计钢材价格临近下行拐点,建议关注对原料端的挤压。

对于双焦,中长期偏空思路,短期环保及限产影响煤焦强于成材。需要关注内蒙古露天矿发酵、环保影响、扩大内需方向不确定性所带来的风险。

2018黑色市场年中投资逻辑

——周耀臣 找钢网研究院总监

年初以来持续的中美贸易战,无需过多主观揣测,读懂博弈实质,中国必将 “攘外必先安内”。而对于钢市,间接影响大于直接影响,且时间拉长,效果边际递减,建议关注近期美债收益率上升及美元指数、原油对大宗商品整体影响。

近年来持续的环保举措,或将助攻钢价,钢厂从烧结、焦化治理到消白烟工程,到上干熄焦、噪声治理。徐州环保行动将有重要示范意义。环保上的举措将在一定程度上增加钢厂的生产成本,中长周期来看环保利剑对供应端影响大于需求端,环保红利助攻钢价。

下游需求方面,用钢需求345月逐月增加,建材弹性大,季节性强;基建增速放缓但抢工期透支六七月需求;板材消费有所分化,家电汽车难挑大梁。

对当下的钢材市场,做以下判断,钢市震荡偏强,梅雨高温造就区域市场套利机会;持有螺纹九一正套六月逐步减多单留敞口;螺纹热卷套利机会大,推荐买螺空卷,但需注意节奏;六七月则可择机做空利润。

铁矿石 编辑:落地成盒

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