商品收盘农产品领涨 豆粕、菜粕主力涨超4%

周一商品期货市场多数飘红，农产品领涨，截至收盘，豆粕、菜粕主力涨超4%，甲醇涨3.04%，PVC、鸡蛋、豆一、豆二、热卷、PP涨超2%，螺纹钢、沪铝、锰硅、塑料涨超1%，橡胶、沪铜、郑棉、玻璃、白糖收涨。沥青、沪锌跌逾1%，铁矿石、郑煤、焦煤、焦炭、沪金收跌。

我国大豆等农产品进口或受波及

分析人士称，大豆既是重要的油料作物，又是重要的禽畜饲料原料。从全球大豆贸易格局来看，美国是全球大豆重要产地，中国是重要消费市场，双方合则两利，斗则俱伤。“对美国大豆加征关税，或推高我国相关农产品、食用油、肉类制品的价格，进而带来CPI上涨压力。”上述分析人士表示。

兴业银行首席经济学家鲁政委称，2016年我国从美国进口的大豆占国内消费量的33%，占全球产量的近10%。南美地区也是全球大豆的重要产地，巴西和阿根廷大豆产量占全球产量的近一半。但美国与南美大豆收获季节不同，南美大豆从贸易量和收获季节来看，或难以完全替代美国大豆。2017年国内大豆库存约占消费量的19%，较高的国内大豆库存一定程度上能够缓释美豆进口减少的冲击。

方正中期期货研究院院长王骏表示，我国对美国大豆的进口依赖度高达50%，中国对美国大豆加征关税这一反制措施是较为艰难的抉择。如果正式对美国大豆加征关税，我国从美国进口的大豆价格将上升，国内大豆进口缺口可能在1000万—2000万吨，我国可能会从巴西、阿根廷、俄罗斯、乌克兰、加拿大等国采购大豆来弥补缺口。

德国商业银行和研究机构AgResource认为，每年4月起中国自南美的进口大豆数量都会占据主导，就算中国最终不能完全回避美国大豆，但未来至少5—6个月可以从巴西进口大豆。因此，中国短期内不会面临大豆供应不足的局面。

对于中国反制措施公布后，美国大豆期货价格从快速下跌到企稳的变化，王骏分析说，中国对美国进口大豆加征关税，将对美国大豆年度销售量产生重要影响，利空美国大豆期货价格。但随后市场认为贸易战或不会真正爆发，双方重返谈判桌的可能性较大，大豆期货价格也随之回升。

易盛农期指数短期有望走强

菜粕方面，上周美国农业部(USDA)公布的面积报告和市场预期相悖，不增反减，使得美豆价格一度大涨。国内豆粕方面，因4月大豆到港量预估下调、油厂因缺豆停机或停机检修导致开机率下滑，且豆粕市场成交火爆，导致油厂豆粕库存小幅下降。此外，市场担忧贸易摩擦将波及大豆，推动豆粕明显强于外盘，且远月合约尤为强势。菜粕方面，单边走势完全跟随豆粕，不过近月供给仍相对过剩，目前水产养殖消费旺季还未到来，因此豆-菜粕价差显著扩大，1901合约尤为明显。最新消息显示，中国决定对美国大豆加征25%关税，实施日期待定，受此消息刺激，预计国内菜粕及豆粕短期将受此影响大涨，后续对中美贸易摩擦的进展需密切留意。

菜油方面，上周菜油价格上行，主要推动力在于美豆种植意向数据利多，贸易摩擦前景令美农有所担忧，影响了种植意愿，油脂油料整体走高。而菜油上周市场成交一般，沿海菜油库存小幅下降，开机率也有所下滑。此外，进口菜籽的压榨利润较此前一周同期下降100元，一定程度支撑菜油期价，短期震荡偏强，建议关注菜油进口利润变化。最新消息显示，中国对原产于美国的大豆、汽车、化工品等14类106项商品加征25%的关税，此举或会令美国出口到中国的大豆量锐减，而不得不将相当一部分大豆改从南美进口，成本端和情绪上均利好国内油脂油料，短期在豆油带领下整体油脂预计将继续上涨，但需留意最终贸易摩擦的解决方式。

结合近期各品种的基本面变化，在中美贸易摩擦背景的刺激下，易盛农产品指数有望走强。