瑞达期货：3月12日玉米期货套利策略

一、原料玉米价格上涨，部分深加工企业仍亏损，提价意愿较强

目前产区基层余粮已较少，近日华北产区的阴雨天气，以及受“卖跌不卖涨”心态影响，部分囤粮种植户、贸易商惜售心态不断增强，阶段性玉米上量仍有限。

而下游深加工企业库存普遍降至低位，为刺激上量，近阶段持续且大幅度调涨玉米收购价，山东地区深加工企业玉米主流收购价 1940-2100 元/吨一线，较前一周大涨 80-110 元/吨，河北地工深加工企业玉米收购区间价 1900-1970 元/吨，较前一周涨 40-80 元/吨，河南地区深加工企业玉米收购价在 1880-2000 元/吨，较前一周涨 40-110 元/吨。原料玉米价格持续上涨，导致企业生产成本增加，对玉米淀粉上涨形成利好提振。

另一方面原料玉米价格高位运行，导致企业运营成本较高，部分地区深加工企业仍处于亏损，厂家对玉米淀粉提价意愿较强。

二、玉米淀粉企业库存回落，对玉米淀粉市场形成些许支撑

据天下粮仓网调查 81 家玉米淀粉加工企业，截止 3 月 7 日当周，玉米淀粉企业淀粉库存总量达 61.77 万吨，较前周 65.97 万吨减少 4.2 万吨，降幅为 6.37%。同口径对比：根据 Cofeed 调查的同口径 29 家玉米淀粉加工企业，截止 3 月 7 日当周，该 29家淀粉企业厂内+港口库存共有 27.41 万吨，较上周 31.91 万吨减少 4.5 万吨，降幅为14.1%。由于国内优质玉米货源偏紧，价格不断走高，深加工企业加工成本大幅提升，企业为了防止亏损幅度扩大，也不断提高淀粉销售报价，因此下游企业也纷纷在偏低价位补货，及物流陆续恢复，走货较好，令淀粉库存继续下滑。

三、操作建议

做空 CS1805，做多 CS1809；合约配比 1:1，入场价位-5 附近，止损价位 5，目标价位-30 附近.