今日银行净回笼400亿元 国债期货午盘收涨

3月9日，国债期货午盘收涨，10年期主力合约T1806涨0.05%。今日早盘国债期货小幅冲高，在CPI数据公布后快速回落，临近午盘开始震荡回升。截至中午收盘，10年期国债期货主力合约T1806涨0.05%，5年期主力合约TF1806涨0.03%。

今日净回笼400亿元

央行表示，目前银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收央行逆回购到期等因素的影响，2018年3月9日人民银行不开展公开市场操作。当日400亿逆回购到期，净回笼400亿。

短期难见趋势性行情

近期市场对基本面走势的看法出现了一定分歧。部分经济指标回落，引发了对后续经济增长的担忧，但也有相当部分人士认为，2018年全球经济大概率继续复苏，我国经济下行风险有限。分析人士指出，近期经济数据有升有降，给看法乐观或谨慎的市场参与者都提供了借题发挥的空间。

申万宏源固收研究团队表示，进出口数据被视为内外需的重要观测指标，继而影响债市投资者对经济增长和货币政策的预判。2018年春节错位影响较大，估计当月和出口增速中春节错位的影响接近30个百分点，加之人民币升值的即时定价效应，美元计价出口增速上行至44.5%并不能代表外需显著改善。

针对2月份外贸数据，天风证券孙彬彬表示，2月份出口超预期增长，与春节效应、春节错位效应乃至基数效应等多因素有关，参考意义较弱，但从分地区出口来看，不能否认美欧经济复苏对我国出口的拉动，未来外贸数据走向的主要应关注欧美经济复苏延续性和人民币汇率波动。

中金公司固收研究团队也称，目前进出口增速的回升是否具有持续性仍有待观察。同时也不能忽视其他因素对于全球贸易的影响：一是价格效应对于全球贸易总量的扩张作用在消退，二是贸易摩擦升级的威胁，三是人民币汇率指数抬升的影响。未来贸易增速仍有可能再度放缓。2018年贸易数据不会在基本面上对债券市场形成明显利空。

分析人士指出，近期市场对经济基本面的看法出现分歧，对经济乐观预期下降，边际上有利于债市，但目前总的来看，基本面仍较为平稳，但债市收益率已出现一波较快下行，再行介入的难度加大，未来可能转入较长时间的震荡，趋势性的行情仍需等待。