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螺纹钢期价有望突破上行 后期走势关键看需求

展望后市,我们持谨慎乐观的态度,需求启动后,螺纹钢期价有望突破上行。

春节过后,螺纹钢期货主力1805合约震荡走高。我们认为,螺纹钢的库存增加进程即将结束,而螺纹钢后期走势的关键在于需求的启动状况。

螺纹钢期价有望突破上行 后期走势关键看需求

库存增加超过往年

显而易见的是,近期影响螺纹钢市场的最大因素就是螺纹钢库存增加情况,而库存增加的速度是市场关注的焦点。上周(2月26日~3月2日),螺纹钢社会库存为1008.26万吨,较前一周增加147.47万吨;螺纹钢钢厂库存为314.16万吨,较前一周减少18.52万吨;两项叠加,螺纹钢库存总量为1322.42万吨,较前一周增加128.95万吨。

从绝对量来看,当前,螺纹钢社会库存同比增长21.4%,钢厂库存同比增长9.1%,总量同比增长18.3%。也就是说,当前库存绝对量已经明显高于去年同期,绝对量已不算低。

从增量来看,春节期间库存增加量显著高于去年同期,本轮库存增加进程周均库存增量68.5万吨,也远高于2016年周均46.6万吨、2015年周均22万吨的水平。应该说,本轮库存增加进程,增量和绝对量都已超过往年,这给未来的螺纹钢价格走势埋下了隐忧。

库存增加即将结束

不过,我们认为本轮螺纹钢库存增加进程即将结束。从持续时间来看,本轮库存增加进程开始于2017年12月下旬,截至3月2日,库存增加持续时间已有12周。回顾过去两年的库存增加过程可以发现:2015年库存增加进程开始于2015年11月13日当周,结束于2016年2月26日当周,持续时间为15周;2016年库存增加进程开始于2016年11月25日,结束于2017年2月17日当周,持续时间为13周。也就是说,本轮库存增加时间已经接近过去两年,最晚到3月下旬就将结束。

从库存增加结束的时间点来看,2016年2月22日为元宵节,而2016年2月26日当周库存增加结束;2017年2月11日为元宵节,而2017年2月17日当周库存增加结束;2018年3月2日为元宵节,按照过去两年的规律,3月9日当周可能见到本轮库存增加的库存顶点。

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