节后橡胶价格有望反弹 短线仍需谨慎

在多头预期薄弱，做空氛围浓厚的背景下，沪胶期货1805合约1月15日以来，转入单边下行的走势，期价重心不断下移，并击穿了维系4个月的箱体格局。截至2月8日，累计跌幅达到13.33%，期价最低下探至12280元/吨附近，创一年半新低。

分析人士认为，目前来看，沪胶市场的弱势在春节以前难有改观，唯有在节后东南亚产胶国转入停割季，再配合产胶国更强有力的价格扶持措施，同时在国内需求回暖的共同提振下，橡胶价格才能迎来反弹。

供需失衡压制胶价

“沪胶缩量整理，在12500元/吨暂时获得支持。春节临近，下游需求减弱，部分轮胎企业已经停工。此外，原油价格有见顶迹象，若油价深幅回落，那么对于胶价可能也有利空影响。”方正中期期货农产品组张向军表示。

宝城期货分析师陈栋表示，持续低迷的橡胶价格虽倒逼产胶国频频出台干预胶价的政策，但措施力度不及市场预期，对于供应过剩的现状依然是“忧从中来，不可断绝”。与此同时，中国轮胎企业在春节前对于原料橡胶的备货意愿偏低，采购谨慎。此外，去年以来，橡胶套利需求有增无减，导致进口量激增，社会库存居高不下，胶市负面因素难消。春节前，胶市难改弱势节奏，暂时只能寄希望于节后。

从供应端角度来看，全球天然橡胶市场依然存在供应过剩的格局中。据天然橡胶生产国协会(ANRPC)最新发布全球天然橡胶供需数据显示，2017年1~12月全球天然橡胶产量由2016年的1242.9万吨增长到2017年1328.2万吨，同比增长6.8%。2017年全球天然橡胶消费同比增长1.4%，达到1290.4万吨。从绝对量上看，2017年全球天然橡胶供应过剩37.8万吨，而从增速上比较，供应增速远大于需求增速。