持仓继续下跌 铜期货合约延续跌势

外盘走势：亚市伦铜承压续跌，其中3个月伦铜日内交投于6858-6811美元/吨，现交投于6823美元/吨，日微跌0.51%。持仓方面，2月7日，伦铜持仓量为32.9万手，日增6222手，本周以增仓下跌为主，显示短期多空分歧加大之际，以空头占优为主。

现货方面：据SMM报道，2月9日上海电解铜现货对当月合约报贴水30元/吨-升水60元/吨，平水铜成交价格51140-51360元/吨。沪期铜隔月价差波动幅度较大，多活跃在320-360元/吨，市场已经多在对隔月1803合约报价，好铜贴水270-250元/吨，平水铜贴水300元/吨左右，湿法铜报价贴水400元/吨附近。报价集中度已大幅降低，市场反应寥寥，已少有下游接货者，贸易商少量接货贴水大的货源，市场贸易商已逐渐显现离场休市回乡气息，报价者愈来愈少，市场已初显春节的气氛。

内盘走势：沪铜主力合约1804延续跌势，日内交投于52210-51440元/吨，尾盘收跌至51560元/吨，日跌1.07%，为连续第五日下滑，目前日收盘价创下去年12月11日来低点，显示短期以空方胜出为主，下跌风险加大。期限结构方面，沪铜1803合约和1804合约正价差缩窄至180元/吨。

市场因素分析：亚市美元指数振荡企稳，现交投于90.1附近，此外，全球股市暴跌，令市场避险情绪攀升，基本金属市场投资气氛亦受到打压。铜市行业资讯：截止2月9日，上期所铜库存为186132吨，周增13537吨，为连续第二周增加。

行情研判：2月9日沪铜1804合约承压续跌至51370元/吨，选择向下跌破近期的振荡区间，凸显空头占据优势，由此需要改变近期的操作思路，建议沪铜1804合约可背靠51900元之下逢高空，入场参考51500元附近，目标关注50800元。