2月钢材期现价格将震荡走强为主

钢材现货价格大幅回调之后，绝对价格和基差水平较合适都在吸引冬储需求入场，这一点可以从现货成交、厂内库存和社会库存变动得到印证。冬储需求入场对连续回调的现货价格起到了托底作用。不过在终端需求回归之前，冬储也难以单独带动现货价格持续走高。2月钢材期现价格将震荡走强为主。

供应端有所回升，2月检修或增多

2017年11月15日，2+26城市取暖季限产正式开始后，高炉开工有断崖式下跌，钢材产量也有不同程度下滑。由于限产区域卷板产能居多，热卷产量下滑明显，建材产量较为平稳。不过，12月中旬开始，由于保障供暖等因素，华北限产区域有部分大型钢厂复产，导致供应端有所回升。以统计样本，螺纹周产量从299.93万吨回升到308.15万吨，热卷周产量从294.21万吨回升到322.96万吨，助推了1月份现货的下跌。

展望2月份，由于季节性检修和利润收缩等因素，预计检修将有所增多。我们注意到西北某大型钢厂已经出现了一个月以上的检修安排。建材供应端将有明显的收缩;热卷产量预计平稳，也不会出现进一步的明显复产。

现货回调、基差修复后，冬储需求入场

在12月-1月的现货连续回调后，国内大部分地区现货价格跌幅普遍在1000元/吨以上，已经回到11月大涨之前的水平。现货价格经过大幅下跌后，绝对价格水平释放了大量风险。相对低位的绝对价格，有利于吸引冬储需求入场。