今日商品期货多数上涨 全球镍市维持供应短缺状态-第3页

伦镍库存连减三个月

作为供需体现的库存，镍市库存近期变化相对伦铜而言明显偏强，其中截止1月23日，伦镍库存报362868吨，较去年12月末减少4908吨，为连续第三个月下滑，且创下2016年10月28日来的低点。同时，截止1月19日，上期所镍库存为57165吨，较去年12月末增加12949吨，但仍处于自上市以来的库存均值64819吨之下，显示库存水平相对较低。

综述，在全球经济前景向好，以及美元指数承压重挫的背景下，有色金属的宏观环境其实相对不错，但由于美元走软的原因在于市场担心其他经济体的央行将追随美联储加入加息行列，引起加息潮，从而引发全球流动性趋紧的担忧，但对于金融属性较弱的镍价而言，其表现强于铜，而且其本身的供需基本面表现亦强于铜铝，尤其是供应方面，表现为菲律宾镍矿供应仍受雨季影响，以及中国山东镍铁企业开工率较低，影响镍铁供应，为此伦镍库存近期也以持续下滑为主。因此供应端的改善对于镍价而言是利多的存在，有望吸引资金继续进入镍市。而且在铜铝持续下挫后，再跌动力有所减弱，也在一定程度上减轻对镍价的拖累。其下跌风险在于镍下游不锈钢需求淡季盖过上游供应压力减弱的提振。操作上，建议沪镍主力合约背靠95700元之上逢低多为主，入场参考97500-99000元区间，年内10万元/吨以上的镍价将成为常态。

国际现货黄金周四（1月25日）亚洲时段盘初在1360美元/盎司下方窄幅盘整，周三（1月24日）因此美国财长努钦对美元走软表示欢迎，导致美元兑一篮子跌至三年新低，同时投资者对通胀可能上升寻求保障，这推动金价当天大涨1.5%，且突破1360美元，刷新1361.10美元/盎司的一年半高位。眼下市场正聚焦晚间公布的欧洲央行（ECB）利率决议，投资者料密切关注行长德拉基对欧元近期上涨的态度，若其言论偏向鸽派，可能短暂抑制欧元和金价的升势，反之则将扩大金价的涨势。

美国财长努钦（Steven Mnuchin）周三在达沃斯世界经济论坛上表示，“显然，美元贬值对我们来说是好事，因为它与贸易和机遇有关。但我认为，从长远来看，美元的强势反映了美国经济的实力，以及它将继续成为储备货币中的主要货币这一事实。”

特朗普的“美国优先”议程将得到美元走弱的支持，因为这将使美国出口商品的相对价格更具竞争力，而国外价格更高，竞争力也更低。

努钦此番言论传来之后，美元指数周三加速下跌，当天下跌近1%至2014年12月以来的最低水平89.14，延续了近期的跌势。另外，投资者对特朗普的保护主义议程以及“通俄门”调查感到担忧。