供应端及技术面利多因素发挥 镍价上涨空间可期

2018年首个交易月，有色金属走势分化明显，具体表现为铜铝承压重挫，而期铅、锌镍振荡走高，尤其伦铅强势上涨逾4.8%，涨幅排列有色金属第一，伦镍涨幅则排列居中。有色金属走势分化的原因则在于各自供需基本面的差异，就铜铝而言，供应压力增加导致其表现疲软，而期镍在供需偏紧，以及2017年涨幅不大的情况下，技术回调压力有限，资金更倾向于积极推涨镍价。

展望后市，对于有色金属而言，今年分化格局将进一步加剧，在操作思路上需要加以区别，而以上镍市供应端及技术面的利多因素将继续得以发挥，适宜逢低多思路为主。

全球经济增长预测陆续被上调

继世界银行之后，世界货币基金组织（IMF）在最新报告中将2018年和2019年全球经济增长预测均上调0.2%至3.9%，反映了全球增长势头加强以及最近批准的美国税收政策变化带来的预期影响。

同时，IMF将中国今年经济增长预测上调0.1%至6.6%，这是IMF自2017年来第五次上调中国经济增长预期，因中国政府有望维持较为宽松的政策以及中国坚持推行一系列改革措施，我国统计局最新数据显示，2017年我国GDP同比增长6.9%，实现2010年来首次提速，同期我国规模以上工业增加值同比实际增长6.6%，高于年初目标6%。

全球镍市维持供应短缺状态

国际镍业研究组织（INSG）最新报告预计2018年全球精镍供应短缺将达5.3万吨，实现连续第三年维持短缺，主要因不锈钢及含镍电池生产需求上升。这将为2018年的镍价定下中性偏强的基调。其中，2018年全球镍需求为225.9万吨，同比增加10.9万吨，而供应为220.6万吨，同比增加15.4万吨。同时，世界金属统计局（WBMS）最新数据显示，今年1-11月全球镍市供应紧缺6.36万吨。其中1-11月全球精镍产量为167.46万吨，需求为173.83万吨。同时，1-11月全球镍矿山产量为173.49万吨，同比增加11.6万吨。

中国精镍表观需求同比下滑12.2万吨，因从俄罗斯进口镍减少。我国1-11月进口自俄罗斯的精炼镍及合金为96119吨，同比减少122006吨，占全年进口减少量153640的79.4%。同时，国际镍业研究组织（INSG）报告显示，1-10月全球镍市供应短缺65.7万吨，高于1-10月的短缺47.4万吨，因需求增速超过产量，其中精炼镍产量同比增加88.5万吨，而需求增加106.8万吨。虽然两者统计口径有所不同，但都传达出短期镍市维持供应短缺状态。