大盘蓝筹股仍有反复的机会 资管降通道持续发威

央行大资管新政策出台，导致金融机构加速去杠杆，目前银行超额准备金率已跌至历史低位，近期A股市场资金也在持续净流出。大盘快速暴跌，从时空角度而言有利于短线止跌反弹，但进一步的行情到来，还要做较长时间的酝酿。

资金已沉淀深厚的大盘蓝筹股仍有反复的机会。大盘蓝筹股蓝筹股年度“鱼身”行情或告一段落上周的市场波动开始明显加大。

政策面上，有关证监会对违法违规行为露头就打的定调，以及资管继续去通道、现金贷平台清理整顿等的通知均令市场严阵以待。资金面上，在无明显增量资金进入市场的情况下，近期更是以资金的净流出为主。公开数据显示，本周四及前四个交易日主力资金不断呈现加速流出，仅周四一天即净流出171.35亿元。QFII的大规模离场不可等闲视之在净流出的资金主力中，前期曾与公募、私募、险资及国家队一起，深度沉淀于沪（深）股通的QFII类外资是主要的离场资金之一。

而随其离惩抛盘，一度为其主要持仓的高位白马股也成为近期市场的主要下跌品种，如贵州茅台、中国平安等。以中国平安为例，在连续多日的资金快速出逃后，周四该股迎来了大跌超4%。在此背景下，不仅京东方A、伊利股份、青岛海尔呈现出资金的大幅流出，亨通光电等高位股的闪崩也显然绝非意外。

从历史的经验来看，QFII的大规模离场不可等闲视之。虽然这并不一定意味着后续上升行情的结束，但或明确意味着阶段“鱼身”主行情将告一段落，也明示出进一步的大行情到来前还要做较长时间的酝酿。