橡胶后市维持谨慎偏多思路

上周沪胶重心略有上移，主要受到两方面因素的影响，一是橡胶产区天气问题，泰国降雨降温使得短期胶水供应受限，原料价格随即止跌企稳，与此同时，越南产区的寒冷天气使得市场产生提前停割预期；二是市场传言泰国将在年初减少出口。但随着炒作完毕，在市场氛围转弱带动下，沪胶价格重新回落。

目前，沪胶维持区间振荡，打破区间束缚需新的利多因素助力。从基本面角度去看，2018年供应宽松格局不改，但短期需求会有一定程度的改善，与此同时，供应层面炒作频现，橡胶价格在一季度将表现略好。

供应季节性萎缩

供应层面的利好纷至踏来。首先，供应季节性萎缩。截至本月，国内已经全面停割，复割则要等到3、4月份，在此期间国内产量将一直维持低位。另外，东南亚产区也将在1月份结束高产过程，2月份泰国、越南等产区将陆续停割，复割则要等到4月份左右。因此，今年一季度全球产量将出现明显萎缩。

其次，橡胶产区天气还有炒作空间。今年全球面临拉尼娜现象，东南亚雨量增加对产区割胶十分不利。

最后，产胶国可能出台救市政策。泰国等产区在去年年底就公布救市政策，减少出口等举措将延续到今年9月份，这个题材还会随时发酵。1月16日泰国政府再度讨论橡胶救市举措，宣布将对橡胶采取更直接的行政干预。