2018油市“黑天鹅”名单出炉 未来油价路在何方？-第3页

“黑天鹅”四：“非常规原油”的复仇或撤退

可能性：不一定

尽管美国石油产量上升的影响一直存在，而且OPEC减产协议结束后，市场将作何反应也是个未知数，但是OPEC与其他产油国的减产协议却是油价复苏的主要原因。

但花旗表示，石油市场因美国页岩油产量，以及OPEC方面的不确定性，供应前景也变得不明朗，而这会带来油价几种不同的表现。

花旗表示，美国页岩工业超预期生产或低于预期生产出现的可能性相当，所以给个5分。分析师们表示，2018年，美国页岩油可能超预期增产100-120万桶/日或更多，也可能比花旗预期的增产80-100万桶/日少，仅增产60-80万桶/日。

花旗认为，OPEC和其他产油国提前结束减产，迅速恢复原油供应的可能性相当小，所以给个4分。而2018年6月OPEC会上，各产油国是否会决定结束减产也是不确定的，所以给个5分。

报告指出，OPEC和其他产油国可能会在2018年6月的会上决定提前结束减产协议，并有可能迅速恢复原油供应，但是它们也有可能减产到2018年底，甚至更久。

那么，油价会怎样呢？

OPEC和其他产油国在产量上的决定，以及今年页岩油的产量都将决定油价的走向。但花旗对这方面的表述却是模棱两可。

报告指出，OPEC和其他产油国以及页岩生产商的潜在活动，可能导致石油市场供需失衡，那么可能意味着，到2018年年中，原油库存将开始强劲增长，即便OPEC和其他产油国持续减产，页岩油的增长势头仍将强劲。这可能会使布伦特原油价格回落至50-60美元的水平，并加速重返40-50美元的区间。

另一方面，如果页岩油产量表现不佳，OPEC和其他产油国减产意愿强烈，那么原油库存将持续下降，市场将更加收紧。这样布伦特原油价格即使没有原油供应中断的影响，也能稳定在70-80美元的范围。