境内外供应维持偏紧态势 利好锌价

最近一个月，在美元走弱的提振下，外盘伦锌涨势如虹，一度达到3352美元/吨近十年的高位后回落，沪锌也在伦锌的带动下走强，一度突破26000元/吨整数关口后回落。展望后市，伦锌在连涨之后或存在回调需求，但是LME锌库存持续处于低位并且LME锌升水达到高位，将对外盘形成支撑。国内方面，目前进入消费淡季，需求端对锌价提振有限，但是天气和环保因素制约生产，锌精矿供应或难有增加。综合来看，预计锌价短期将呈现高位振荡格局。

境内外供应维持紧缺态势

短期来看，境内外锌市依然维持供应紧缺的局面。库存方面，截至2018年1月3日，LME锌库存为180825吨，处于近5年来的低位。注销仓单为16500吨，占库存的9.12%。近期，LME锌现货升贴水再度走高至23.5美元/吨，而且可交割数量仍较低，存在挤仓风险，这将对伦锌形成支撑，进而也会给沪锌走势带来提振。

加工费方面，截至12月29日，锌精矿进口加工费为15美元/吨，处于2016年7月以来的低位。国内北方锌精矿加工费为3600元/吨，南方为3350元/吨，亦处于2016年7月以来的低位。锌精矿加工费处于低位表明目前境内外锌矿供应依然紧张。另外，据上海有色网消息，进入1月，内蒙古东北部地区因天气原因，当地部分铅锌矿选厂用水结冰，这部分矿企已逐渐关停，预计2018年3月左右恢复生产。受环保检查影响，湖南花垣地区冶炼厂自去年12月中上旬开始减停产，1月检查持续，冶炼厂锌矿偏紧，暂时仍在停产状态。

综合来看，境外库存维持低位且基差走强，境内因为天气和环保原因导致锌精矿生产受到影响，因此境内外供应维持偏紧态势，利好锌价。