需求进入年前季节性淡季 螺纹钢期货偏弱运行

2017年11月开始，由于“2+26”城市限产令开始实施钢价出现了明显提振。但是，年末由于冬季淡季效应影响其现货价格高位迅速回调。短期来看，现货仍大概率维持回调态势，但低供给也将限制回调幅度。

对此，业内人士预计，季节性需求洼点将在1月下旬出现，当前进入年前的振荡偏弱行情。

需求进入年前季节性淡季

去年11月中旬至12月中旬，供给端高炉开工率大幅下滑对应需求端表现稳定，螺纹供需偏紧结构支撑下，现货涨幅超700元/吨。但随着时间的推移，进入12月中下旬后，北方大面积进入雨雪天气，需求基本萎缩殆尽。随着天气的进一步转冷，原本有需求支撑的华东及华南地区也出现下滑，加之年前赶工潮趋缓，终端全面进入季节性淡。

数据来看，沪终端线螺采购持续下调，从去年11月中旬4.1万吨的同比高点下调至目前的1.8万吨，当前与往年淡季水平大体持平。南北方的价格对比来看，从北到南，价格呈现三级阶梯递增态势。北方受需求全面萎缩压制，价格明显低于华东及华南地区。从时间点上来看，季节性淡季洼点将在1月下旬出现。随着华东及华南地区需求淡季效应进一步显现，现货承压回调态势仍将延续。

低供给亦限制现货下调幅度

供给角度来看，采暖季限产将延续到2018年3月，全国高炉产能利用率已降至71.91%的低位，全国建材钢厂产能利用率也降至65.7%的新低位置，低供应还在延续。值得注意的是，近期受需求季节性淡季以及高价位终端接受意愿较差影响，进入中旬后钢厂螺纹钢厂内库存从绝对低位开始拐头向上。从近期各大钢厂的表现来看，为了降低库存累积幅度，普遍采用降价促销、以量换价策略，如江苏地区钢厂1月上旬螺纹钢指导价普遍下调450元/吨。但就整体水平来看，螺纹钢厂内库存总量仍处于历年以来的同期低位，还未形成实质性累积。展望后市，淡季因素从北向南传导将进一步使现货承压，但回调幅度亦受到低供给、低库存因素的限制，均衡价格将在钢厂与贸易环节博弈中产生。