红极一时后悄然退市 胶合板遭遇逼仓后玩不下去了

2014年胶合板逼仓事件，使得胶合板退出期市（近期该产品又上线交易了），对期市伤害很大。

进入8月份，各期货交易所主力交易的合约都由1409合约变更为1501合约，按照正常的期货交易市场规律，多空双方将逐渐移仓至1501合约。相应地，1501合约成交量逐渐增加，1409合约成交量逐渐下降；同时，随着9月份最终交割日的临近，1409合约期货价格应逐渐贴近现货市场价格。

大多数交易品种的行情确实是如此演绎的，但有少数品种却开始了一段惊心动魄甚至堪称疯狂的多逼空之旅。

部分投机资金联合经纪公司、现货贸易企业（或生产厂家）构成不法同盟，通过在期货盘面建立投机多头头寸、对敲控盘、联合控制现货货源、为正常交割业务设置障碍等不法手段，形成逼仓趋势，将期货合约价格急速拉涨至远高于现货市场价格的水平，导致空头巨额浮亏直至爆仓之后，利用空头砍仓之际赚取大量不正当利润。

胶合板交易奇观

以大连商品交易所胶合板合约（BB1409）为例。在7月25日之前，该合约交易行情还较为正常和缓，虽价格略有偏高（同期现货交易价格近一个月一直稳定在135元/张左右），但并未太偏离实际现货价格。因期货价格距离现货市场有价差，自然引得部分空单做空当期合约，这符合在9月15日最后交易日前逐步与现货市场价格贴近的理性思维。但是，当日之后，该品种交易却上演了一段疯狂之旅，让所有理性的做空人群都亏损的血本无归。

当日，BB1409以139.50元/张开盘后急速拉涨，最高价达到145.75元/张，日涨幅近4%；当日该合约交易量达21.5万手，达到合约持仓量的3倍以上，较前一交易日增加13万手；成交头名海通期货席位成交1.5万手，较前一交易日成交量增加1.1万手。在随后的连续两周时间内，该合约交易量居高不下，多头逼仓意图毕现，累计涨幅超过10%。

涨幅超过10%，按照期货市场规则，部分空单就将遭遇到巨额亏损，面临斩仓出局的绝境。但在随后的交易日，已经获胜的多头并不满足，继续乘胜打压因价格逾来逾偏离理性现货价格而跟进的空单。在之后的交易中，多头继续高歌猛进，以更凶猛的态度打压空头，连续两周交易，多头继续步步进逼，合约交易价格也继续节节提升，至8月15日，更是一举突破了154.75/张的高位。