【关注】美联储12月会议纪要四大看点

周四（1月4日）凌晨03:00市场将迎来美联储12月货币政策会议纪要。巴克莱银行预计纪要将会阐明委员会的经济预测中不一致的情况。巴克莱相信，在缺乏财政刺激的情况下，鉴于近期通胀的疲软，一些委员可能会在2018年降低通胀路径。

不过在减税措施的刺激下，这些委员可能认为，在防止失业率大幅下降，同时对通胀目标做出承诺的情况下，2018年加息三次的现有中期政策路径实现了正确的平衡。

此外，该行还将研读会议纪要了解有多少委员在评估潜在通胀趋势时，可能倾向于在3月份暂停加息，以此来进一步证明等待通胀恢复到2.0%的承诺。

而瑞银集团前瞻称，对于本次会议纪要，投资者可以关注四点，分别是经济预期、通胀、税改和2018年的加息预期。

1、对经济前景的理解

美联储的经济预测概述中，12月对2018年GDP增长的预期要快于9月时候的预期，这反映出了税改的影响。对2018、2019年两年通胀和加息的预期未做出改变。此次会议纪将告诉投资者，委员们对于经济前景预测存在怎样的讨论。

2、通胀仍然是最大的问题

美联储最近三次会议的纪要非常引人关注，显示出其对通胀的信心正在逐渐降低，美联储温和下调了对通胀的预期，不过税改可能会对通胀的下跌有抵消作用。会议纪要是投资者了解美联储是否对通胀预期信心下降、下降多少的关键所在。

3、税改

美联储的经济前景预测概述中对2018年GDP增长的预测中位值明显上调，2019和2020年也有一定程度的上调，但低于2018年。长期GDP增长以及中期利率并未出现明显的上调。

也就是说，美联储认为税改对经济的提振是短期内需求端的刺激，而非能长久推动GDP增长的长期供应端稳定。耶伦此前表示，在9月的经济预测中，已经将部分刺激措施计算在内，12月的预期已经基本囊括税改的一系列因素。这也可以看出，美联储对这一轮的经济预测调整已经差不多了。

4、对2018年加息的预期

瑞银此前预计，2018年美联储加息可能只有两次，尤其是如果美联储没有在3月份加息的话。这个预期主要是基于通胀仍然低迷，美联储也希望在加息之前，通胀数据能有决定性的提升。如果有关2018年究竟加息几次一直存在争议，或者通胀一直维持在低位引发显著的担忧，那么上述观点就会得到支撑。

除了美联储会议纪要，更重要的是周五美国非农就业报告。交易员们可能最期待非农报告能为疲软的美元注入急需的活力。12月份美国经济预计将增加18.9万个岗位，而前一个月则为22.8万。预计失业率将保持在4.1%不变，而平均薪资也可能保持稳定，12月份同比料增长2.5%。

下周非农数据若利好或对疲软的美元带来一些支撑。但由于美联储料不会在3月前再次加息，这一报告对美元的影响可能比以往要小得多。

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