预期全球矿新增供应53.4万吨,需求增加47万吨,供大于求8.3万吨。国内下游需求总体稳定向好,家电、汽车、地产有望向好,电力、通讯行业维持稳定。关注废七类禁令对废铜供应以及矿供应中断事件的影响。
供求基本平衡,价格将受阶段性因素驱动——铜期货市场投资策略展望
一、主要驱动因素:供求基本平衡,价格将受阶段性因素影响。
二、供求角度:预期全球矿新增供应53.4万吨,需求增加47万吨,供大于求8.3万吨。国内下游需求总体稳定向好,家电、汽车、地产有望向好,电力、通讯行业维持稳定。关注废七类禁令对废铜供应以及矿供应中断事件的影响。
三、价格运行区间:LME铜:6600-7800美元/吨 沪铜:50000-64000元/吨
2018年锌走势展望

锌走势预估及涨跌因子
预计全球新增矿供应40-60万吨
尽管嘉能可在其内部报告中声称Lady Loretta矿山的重启不会增加产量,而我们认为会增加产量,因为其2018年已计划向亚洲增加10万吨精矿供应。嘉能可深知矿山重启并明确增加产量将改变市场对供求关系的预期,可能促锌价大幅下挫,将不符合自身利益。如果计入嘉能可复产20万吨,2018年锌矿增量约为62.1万吨,如不计入复产量,则为42.1万吨。

全球库存不断下降
随着锌价不断上涨,国内矿山出现利润,2017年新矿山投资出现恢复,但总量较小,不能形成明显增量。导致国内锌锭库存下降,并增加进口。上期所库存由去年最高的27万吨,降至目前的7万吨,降幅明显并且导致现货升水高企,呈现反向市场期限结构。国内锌紧张吸引进口,并导致LME锌库存持续下降,最新数据为18.9万吨。LME锌现货升水一度达70美元,随着新增产能保值盘的抛压,LME锌现货升水明显回落,恢复至平水状态。
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