回顾2017年,供给侧结构性改革继续深入,作为“去产能”攻坚年超额提前完成目标,额外打击中频炉取缔地条钢也大幅改善了钢铁行业环境,盈利钢厂数量占比处于历史高位。
“先高”行情在二季度中后期随着供需缺口的缩小也将逐渐谢幕,“中低”行情或将不可避免,库存逐渐累积库存周期由被动去库存阶段逐渐转换至主动补库存的阶段也将使资金情绪迅速恶化,钢厂盈利水平大打折扣,期股两市在无宏观利好或者政策端措施出台之下难逃下跌命运。而后期随着四季度环保限产再次开启,政策端为了稳定钢厂盈利水平或将采取相关措施,钢厂盈利水平相对于今年将逐渐步入稳定区间,期股走势也将逐渐平缓,“后平”行情可期
细分产业链出清速度受规模因素影响甚至快于钢铁行业,去产能之后行业环境大幅改善,细分产业链同样蕴含大量投资机会。随着对“美好生活”的追求,国内废钢产量累积和电力供应充足,电炉炼钢比例也将逐渐增加,废钢产业链有望站上历史舞台。
今年限产开启钢厂螺纹毛利润高达1800元/吨,预计明年钢厂利润在供需缺口补齐之后回落,但回落程度有限,政策上依然需要钢厂稳定盈利来保证“去杠杆”的开展
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