铜价整体高位震荡 预估保持偏强格局

金投期货网（http://futures.cngold.org/）10月23日讯，中期逻辑：全球铜精矿供应2017年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。

短期逻辑：上周，铜精矿加工费小幅提升，加工费再度提升我们认为依然是冶炼企业克制采购的结果，国内精炼铜生产弹性受到一定的限制；上周精炼铜进口盈利有所降低，洋山铜升水对LME现货的溢价降低，整体抑制后续进口铜；上周铜现货库存小幅回升，但上期所仓单重新下降，随着时间的推移，1711合约交割问题或逐步突出，支撑铜价格偏强为主。

走势分析：10月16日至10月20日，铜价格整体上高位震荡，现货对1711合约的升水保持在较高的水平，自1710合约交割之后，现货市场升水水平一直比较高，并且对比历史数据来看，也明显的高于上月，是2017年以来的最好水平。

现货各个品牌价差依然比较大，不过，差品牌货源逐步走强，现货货源不是特别的多，整体现货压力并不大。

铜精矿方面，上周铜精矿现货报价再度小幅提升，我们认为，这是冶炼企业克制采购的结果，年度加工费谈判逼近，继续限制国内精炼铜的弹性。而进口方面，保税区库存上周下降1.7万吨，近期有一定的清关，现货市场进口货源报价也有所增多，不过，洋山铜现货溢价并未进一步的提升，这意味着后续进口或不足。