整体上,当前市场对流动性预期较前期边际改善。在强监管环境下,无论是资金面还是金融市场,均未形成确定性预期。在“边走边看”的情况下,市场风险偏好难以得到明显的修复,故指数上行的空间也较为有限。
金投期货网(http://futures.cngold.org/)06月06日讯,期货最新消息:未来主要关注改革能否改善市场风险偏好
周一,受到IPO大幅放缓的利多刺激影响,IC振荡偏强。在分化的大环境下,IH表现疲弱,行情“主角”出现转换。
IPO放缓,分化行情转换
上周五,期指分化强弱品种出现逆转。盘后证监会公告仅放行四只新股IPO,数量及融资额均为今年来新低。周一,三大期指延续上周五态势,显示当前行情深受政策影响。在新股发行核准制的环境下,监管层控制IPO发行节奏。但由于拟上市公司众多,国内长期存在大量拟上市公司排队的情形,这也促使部分资金寻求二级市场借壳上市。
过去二级市场借壳上市给投资者带来了巨大的财富效应,于是壳资源价值凸显。一些小盘股由于有兼并重组或借壳上市的预期,投资者会给予其一定的估值溢价。但今年一级市场IPO显著提速,壳资源价值迅速下降。不过,上周五监管层放缓IPO之后,修复了对壳资源的悲观预期。
流动性预期修复中
流动性层面看,进入6月后,资金面并没有市场预期那样紧张。一方面,央行在5月底表态将在6月投放MLF,提前给市场做好预期管理。上周,央行在公开市场操作上出现净投放。虽然净投放只有300亿元,但与之前一周回笼300亿元相比,净投放基础货币也有利于市场预期的稳定。周一,央行净投放400亿元并重启跨季的28天期逆回购,维稳态度明确。上周末央行副行长陈雨露在清华五道口全球金融论坛上表示,将寻求“不松不紧”的货币政策。就目前市场环境与预期而言,“不紧”实际上已经有利于市场情绪的稳定。我们认为,当前市场对流动性处于预期修复阶段,预计后期维持紧平衡的可能性较大,出现超预期紧张的可能性并不大。
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