期指走势出现分化 IC及IF调整明显

金投期货网（http://futures.cngold.org/）05月12日讯，期货最新消息：本周，股市整体延续偏弱态势，上证指数临近3000点整数关口，收盘已近7个月低点。期指方面，走势则出现分化，IC及IF调整明显，而IH本周出现上涨。

本周开始，宏观数据陆续公布，其中已经公布的4月进出口、通胀数据均出现环比下滑，市场预期的“周期复苏见顶回落”的迹象越来越浓。与此同时，金融市场中，对利率和流动性更为敏感的国债期货下跌幅度较大。两者从背后共同反映出市场对流动性的担忧情绪。

从流动性的最上层，即央行提供的基础流动性层面看，近期央行延续稳中偏紧的操作思路。在当前外汇占款流出环境下，国内基础货币的供给主要依靠央行广义再贷款操作。但本月来央行一方面未续作到期的2300亿元MLF，另一方面在公开市场操作上整体也延续了回笼态势，截止到本周三本月央行净回笼1000亿元。在央行传递出缩表的信号情况下，市场的流动性预期边际趋紧。此外，虽然近期金融市场走势回调幅度明显，不过央行旗下媒体表示，勿以小幅波动扰动监管决心。短期内预计政策面将继续在合理引导、稳定预期的情况下，实施稳健中性的货币政策。

从流动性的“中游”，即在承接了央行基础货币后，金融机构及实体对基础货币进行信用扩张。近期受到政策收紧影响，同样也出现信用环境收紧的趋势。在金融监管强化环境下，市场对银行间同业存单的发行关注度提升。4月同业存单发行量快速回落，净融资额走低。作为中小银行重要的负债来源，同业存单发行量的回落将持续加大其资金紧张压力，并最终限制其信贷扩张能力。