金投期货网(http://futures.cngold.org/)12月9日讯,中期逻辑:中国的锌精矿供应整体数量继续下滑,同时由于国内环保检查与资源整合力度加大,矿企资金压力上升等原因,锌精矿供应南北分化的局面依然存在。锌冶炼厂因为国产锌精矿加工费(TCs)的“稳居高位”,仍能维持较高的开工水平。此外,由于锌精矿的加工费居高不下,令锌冶炼厂在如此低的锌价水平下,仍能保证基本的盈利,但是同比来看,利润率已明显下滑。虽然目前中国进口锌精矿较国产矿的溢价依然高企,但是在四季度之后,Century锌矿关停以及嘉能可减产,中国锌精矿进口量环比或出现一定回调,不排除增速显著下滑的可能。虽然锌下游各行业的开工率在9月均有所回升,但是真正的“旺季效应”对下游企业的刺激作用仍然有限。而且以镀锌企业为例,这些企业的利润还在进一步下降,资金压力依然很大,而终端领域的订单增加并不明显。
短期走势预测:虽然中国11月进出口增速环比10月份表现有所好转,尤其是进口,但是同比增速的表现仍然是持续为负值,其中进口贸易额已经连续13个月下滑,为有外贸数据记录以来首次出现。整体来看,中国的进出口贸易表现依然糟糕,而且虽然大宗商品价格近期集体下跌,而大宗商品的进口量的同比涨幅却出觋大幅回升。因此,鉴于目前下游的实体消费需求仍未改善,而进口货源在11.12月开始涌入国内现货市场,因此目前现货供应依然充裕。整体来看,在中国宏观数据表现持续差于预期,且美联储加息预期上升的背景下,预期短期锌价仍然保持弱势格局,继续维持在12000-13500元/吨内震荡整理。
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