玻璃阶段性转淡 现货市场的盘整有一定持续性

【行情复盘】

夜盘玻璃盘面震荡偏弱，主力2309合约跌2.88%，收于1484元。

【重要资讯】

现货市场方面，周一国内浮法玻璃市场整体成交一般，部分价格承压下滑。华北周末部分价格下调，部分调整幅度较大，沙河区域成交尚可，正常出货；华南企业出货一般，个别厂报价仍有松动，多数稳价观望；华东部分厂报价有所下调，降幅3-5元/重量箱不等，其余部分大厂成交存可谈空间，部分外围低价货源流入量增加，整体产销较弱；华中部分成交重心松动，下游采购仍显谨慎，整体成交欠佳；西北市场以稳为主，个别厂对局部价格略有下调，走货转弱；西南市场以稳为主，产销略有下滑。

供应方面，截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计308条，在产244条，日熔量共计165600吨，环比增加600吨。周内复产1条，改产1条，暂无冷修线。台玻集团天津玻璃有限公司600T/D浮法线5月18日点火复产。云南曲靖海生润新材料有限公司550T/D一线原产福特蓝，5月16日投料转白玻。需求方面，本周国内浮法玻璃市场整体需求表现一般，中下游维持按需采购，备货积极性不高。终端订单新增量有限，加工厂交付前期订单为主。受北方局部价格松动影响，市场观望氛围愈发浓厚。预计短期需求端延续平稳走势，刚需支撑市场。

库存方面，五一假期过后玻璃生产企业销售转淡，库存持续累积。截至5月18日，重点监测省份生产企业库存总量为4484万重量箱，较前一周四库存增加194万重量箱，增幅4.52%，库存环比增幅扩大2.48个百分点，库存天数约22.46天，较前一周增加0.69天。重点监测省份周度产量1462.71万重量箱，消费量1268.71万重量箱，产销率86.74%。

上周国内浮法玻璃生产企业库存呈增加趋势，整体市场交投转淡，绝大多数玻璃厂出货有不同程度下滑。由于整体库存基数不大，厂家稳价心理较明显，但北方局部价格下滑加重市场观望情绪，中下游备货趋谨慎。分区域看，周内华北区域浮法厂产销平平，贸易商出售自身库存为主，目前沙河厂家库存约276万重量箱，贸易商库存延续下降；华东市场成交偏淡，多数企业产销维持6-7成不等，虽局部个别厂出货尚可，但整体走货仍有放缓迹象，周内库存小幅增加；华中周内整体成交一般，多数厂家产销6-8成不等，库存有不同程度增加，整体来看，目前库存暂无压力，部分仍偏低；华南厂家出货多在8成附近，厂家报盘维持平稳，加工厂按需采购原片。

【套利策略】

建议关注玻璃作为建材板块套利操作中多头配置的价值，择机参与。

【交易策略】

供应方面，玻璃供给相对刚性，产线投产与否不仅要考虑即期利润也要考虑窑炉生命周期内的行业发展态势，玻璃供给回升幅度存在不确定性。远期悲观预期限制了玻璃产能恢复进度，4月份平板玻璃产量7872万重量箱，同比下降7.6%；1-4月平板玻璃累计产量31000万重量箱，同比下降8%。需求方面，“保交楼”方针既定，房地产竣工端对玻璃需求的拉动值得期待。1-4月份，房屋竣工面积23678万平方米，增长18.8%，增速较一季度进一步扩大。供应同比下滑，需求同比攀升的态势下，玻璃能否被稳定地压缩利润，尚有不确定性。现货方面，当前华南进入雨季，雨带6月上旬北移，长江中下游开始进入梅雨季节，与前期持续高涨的氛围相比，玻璃阶段性转淡，现货市场的盘整有一定持续性。

接下来需持续跟踪玻璃产能恢复进度及房地产市场尤其是房地产竣工端的边际变化。当前玻璃期货市场已经一定程度上定价了玻璃供需两端的悲观预期，在贴水400元左右的格局下，玻璃深加工企业宜根据自身经营情况择机把握盘面买入套保机会，以较低成本稳定“金九银十”的生产经营利润。短期商品氛围偏弱，建议普通投资者严格止损灵活操作。

（来源：方正中期期货）

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