强势反弹运行可能性不大 玻璃行情维持震荡观点

宏观政策不断介入干扰，市场热度有所衰减，玻璃行情至今始终没有能有一个像样的反弹，维持在2500-2750区间震荡，期货盘面上看，截至收盘玻璃2109合约报收2624，收小阴星线，上涨0.15%。

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目前玻璃下游后市需求消费预期旺盛、现货市场相对坚挺支撑玻璃期货价格，但宏观政策不断介入干扰市场，强势反弹运行的可能性不大，因此玻璃短期维持震荡的观点，中长线可以偏乐观看待。

供应端平稳

玻璃企业剔除僵尸线后，现在有291条生产线（5758万吨/年）在产254条（5065万吨/年）开工率887%，产能利用率89%，截止到上周四日熔量172225吨，相比较前一周增加1000吨/日，日熔量小幅增加。平板玻璃产量年初以来，逐月小幅递增的趋势，五月份平板玻璃产量为8813万重量箱，环比增加208万重量箱，总体来说，玻璃产量小幅上涨，平稳运行。

中长期需求乐观

首先，库存来看，目前库存连续小幅上升累库，截止到上周五，全国样本企业玻璃总库存1655.2万重箱，环比上涨9.2%，华北地区出货平稳，华南地区由于限电和疫情因素影响出货放缓，库存累积，华东地区以去社会库存为主，但总体来看，玻璃库存仍然处于低位。

其次，我国浮法玻璃下游消费主要集中在，地产（占比75%）行业和汽车及新能源（占比10%）领域，其中地产行业的新开工面积、竣工面积、投资增长指标是作为参考玻璃需求的重要指标。

地产行业新开工面积和竣工面积同比环比均有所提高，且根据地产行业竣工面积往年季节性分布规律来看，三季度末到四季度竣工面积均有大幅增长，下半年对于玻璃有个大的需求预期。

汽车行业随着“双碳”目标的提出，新能源汽车取得快速发展，汽车产量累计同比增加50%以上，但汽车玻璃仅存在小幅增长，且四季度也是汽车生产的旺盛阶段，因此玻璃后市的需求相对可观。

再次，光伏玻璃虽然由于各大厂商纷纷投产，市场情绪回落导致价格快速下跌，但在“双碳”政策指引下，清洁能源对石化能源的替代已经是大势所趋，中长期来看光伏玻璃存在不错的机会。

最后，“千年大计，国家大事”的雄安新区建设规划面积，起步面积100万平方公里，中期发展区面积200平方公里，远期控制区面积2000平方公里，新区建设规划到2035年，华北玻璃产能约占全国的32%，但由于成本优势主要流向了华东和华南地区，新区建筑的装修、门窗等需求缺口较多，某现货经销商表示，仅仅雄安新区的玻璃用量足以让厂家忙活3-5年，也为中长期玻璃需求旺盛埋下伏笔。

所以，结合以上几点来看，玻璃的需求来看短期维持偏弱，年内中长期比较乐观看待。

综合来看，目前在政策干预商品价格之后，玻璃价格高位持稳运行，供给小幅增加没有大幅增减，短期库存小幅累库存消费需求一般，因此短线维持震荡整理观点，但中期来看，地产、汽车、光伏玻璃、雄安新区建设等对于玻璃有一个偏紧的需求预期，中长线维持偏强思路对待。后市可关注下游终端的消费情况。

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