关注下游需求释放 玻璃价格高位或已出现

4月份以来，华北、华东、华中等区域浮法玻璃价格稳步上行，尤其北方需求相对强劲，多数区域企业库存及社会库存均得到一定消化，而华南市场表现稍弱，清明节后市场成交出现小幅松动。近期随着社会库位不断降低，补货刚需蓄势待发，华南多厂报价上调1-2元/重量箱，预计近期跟进厂家将逐渐增多。

节后生产线库存向社会库存转移基本完成，下游消耗库存按需采购。玻璃原片厂商整体库存偏低推涨护市，下游备货基本完成下走货有所放缓，长期需求预期较好但当前较淡，地产终端需求尚未完全启动，关注下游需求释放。

估值偏高 玻璃中期下跌随时开启

第一、此前市场下跌最大潜在风险在于玻璃贸易商大量囤货需要在保价期结束前卖完，随着北方某大厂收储动作、厂家基于自身低位库存进一步提涨价格，下游进一步补库，市场负反馈中止。但是市场潜在风险仍然在，尤其3月中-4月中以来囤货炒作的河北、山东、湖北库存降幅明显放缓，不囤货的华南地区库存在持续上升，与往年同期相比处于较高位置，下游加工厂仍然维持高库存，主要是基于对后市的乐观预期。进入4月后玻璃市场将进入高危风险区。因当下证伪多头逻辑的核心因素随时会出现，没有了厂家保价，一旦囤货结束，该有的负反馈仍然会有；

第二、后市市场的关键是玻厂是否会进一步囤货，这一问题非常关键，因市场自1月中旬上周以来关键因素就是囤货。从调研的情况看，基本没有下游表示会在目前的价格体系下囤货。尤其目前下游利润偏低的情况下，已经对玻璃原片的高价有抵触，所以才会产生华南的持续累库。当下市场从供需角度而言，无论是贸易商还是加工厂补库空间都较为有限，很难在目前的条件下持续上涨，后市无论是否创新高最终都会出现负反馈带来的下跌。市场节奏可能会变成短期高位震荡，在4月中下旬开启负反馈。这对2021年的玻璃行业将相当不利，这将意味着玻璃行业将会以高库存进入到旺季，大大挫伤玻璃旺季力度；

第三、地产企业资金偏紧，导致玻璃下游企业回款周期延长，这是2021年上半年大概率会发生的事，加大淡季压力。但是玻璃供应受限，同时地产又并未明确走弱的情况下，2021年玻璃行情趋势至少是震荡市，二季度弱下半年强。

高位或已出现，中期仍看空，近期玻璃期货05合约空单应考虑逐步转移至09.09上方压力2170-2180，下方支撑2050、1970、1800。

温馨提示：大宗商品市场又被提及，这一消息释放了什么信号？具体操作请关注金投网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。