玻璃期货去库存任重而道远 谨防倒春寒行情

A 现货挺价难以提振市场

从长周期来看，玻璃现货价格重心自2015年以来逐步上移，一方面是在环保压力下，原料价格提高，企业运营成本大幅抬升；另一方面近几年房地产市场异常火爆，玻璃需求面转好。平板玻璃虽然是工业品，但因其需求与房地产市场息息相关，其价格呈现较为明显的季节性特征。一般来说，因春节假期影响，下游建筑施工几乎停滞，玻璃厂家的不间断生产导致一季度会不断累库，从而压制市场价格。

不过，从近两年市场走势来看，尽管春节期间季节性累库仍存，但受供给端影响，玻璃现货价格异常强势。2017年11月，沙河多条生产线因环保不达标被关停，供给端的集中减少促使此后的玻璃价格一路走高，2018年春节之后不少区域玻璃现货价格甚至创出近年来的高位。今年春节前后的玻璃市场依然表现不俗，冷修产能的大幅度增加引发下游贸易商的担忧情绪，提振了其囤货积极性。2018年11—12月平板玻璃产销平均可达到106%，加工厂也大幅增加了自身的库存储备。春节后各地行业会议频频召开，玻璃价格再次普涨10—20元/吨。

不过，我们发现今年春节前玻璃厂家库存大多超过往年同期水平，节后更是达到了4030万重量箱的高位，春节期间的增量高达512万重量箱，远远超过往年100万—130万重量箱的增量区间。春节返工后贸易商库存依旧居高不下，对玻璃原片的采购积极性不高。此外，今年加工企业开工较晚，加上南方阴雨绵绵的天气影响，玻璃厂家出库速度不理想。