11月中旬至今两个月的时间内,玻璃期价一直维持区间震荡走势,期间现货价格较为坚挺,沙河地区生产线停产对供给的影响贯穿整个四季度,而终端赶工引发的需求延后,则令需求并未快速下滑,库存逆季节性减少,使的现货价格延续涨势。
11月中旬至今两个月的时间内,玻璃期价一直维持区间震荡走势,期间现货价格较为坚挺,沙河地区生产线停产对供给的影响贯穿整个四季度,而终端赶工引发的需求延后,则令需求并未快速下滑,库存逆季节性减少,使的现货价格延续涨势。而随着春节临近,北方地区赶工的结束,加工企业采购的放缓导致玻璃需求开始逐步转弱,这也在情理之中,近两周来库存持续增加,已高于去年同期(农历口径节前第四周),但相比之下,现货价格虽有松动,优惠力度也相应提升,不过降幅并不显著,主要源于厂家预期乐观,源于采暖季后下游工地复工对玻璃需求的集中释放,及环保对玻璃行业产能的影响正逐步加剧,而纯碱价格的大跌也使得多数厂家的经营压力减小,降价出库以回笼资金的意愿不甚强烈。
期价则随着盘面贴水的反复而窄幅震荡,短期看市场逻辑未有明显变化,现货价格降幅依然可控,期价则受盘面贴水压制仍将延续弱势,短期关注震荡区间下沿1440支撑,上方承压1500元。
环保影响供给,产量持续回落。在年报中我们提及,随着房地产销售下滑,及长效机制的建立,低库存虽将对投资起到一定支撑,但其在未来下行也在所难免,进而传导至新开工及竣工,影响玻璃需求,因此对于玻璃而言,大的角度看,2016年以来的上涨更多是需求回暖及成本走强的带动,而在需求整体转弱的背景下,成本端独木难支,而其近一个月纯碱价格也出现了大跌。
因此,玻璃今年的关注点应更多偏向供给,环保部、工信部近期出台一系列文件,涉及到玻璃的产能置换、环保许可证颁发等问题,可以看出,环保对玻璃行业的影响正逐步加剧,行政化去产能或由钢铁转向玻璃。目前,据统计,河北地区仍有14条线未取得排污许可证,而全国范围内目前未取得排污许可证的生产线占在产产能比例在20%左右,可以看出后期玻璃行业供给端的利好较为显著,有望对冲需求下滑的影响。
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