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铜价短期难有作为 金银依然承压

周一沪铜价格高开低走,铜价承压60日均线;夜盘伦铜先涨后跌,沪铜价格有所反弹,铜价依然站稳48000元/吨之上。周一上海电解铜现货对当月合约报贴水40元/吨—升水30元/吨,

:交割临近贴水收窄,铜价短期难有作为

周一沪铜价格高开低走,铜价承压60日均线;夜盘伦铜先涨后跌,沪铜价格有所反弹,铜价依然站稳48000元/吨之上。周一上海电解铜现货对当月合约报贴水40元/吨—升水30元/吨,由于2月合约临近交割,升水报价属于预期中,隔月价差在180元/吨左右,春节后首个交易日,多在谨慎观望,入市采购极少。宏观方面:英国12月经济陷入萎缩,拖累2018年GDP增速创六年新低;央媒头版刊评我国经济将继续承压,当季增速有可能探至6%。行业方面:刚果金2018年铜产量增长12.9%至120万吨;智利Codelco计划恢复Chuquicamata铜矿运营;2018年智利铜产量增长6%。节后首个交易日铜价高开低走,整体依然处于上涨之中;但是经过1月份全球各类市场的全面上涨之后,2月份市场开始出现分化,铜价走势有望回归供需。目前下游依然处于假日气氛中,买盘不多,未来关注节后订单情况。我们认为铜库存正在连续增加之中,下游需求也未启动,短期铜价上涨空间有限。今日铜价在48000—48500元/吨之间窄幅运行。

操作建议:沪铜1903合约在48500元/吨一线尝试做空。

:节后库存积压,锌价高位回落

昨日沪锌主力1903日内高位大幅回落,夜间窄幅振荡,伦锌跌破2650一线。昨日上海0#普通对1902合约报平水—升水30元/吨;双燕对2月报升水80—100元/吨。春节后第一个交易日,部分贸易商仍未归市,市场活跃度偏低,归市贸易商多做准备工作,下游消费仍未恢复,但社会库存增长已有确定预期,持货商快速调价出货。全球经济继续分化,欧元区经济疲软,新兴市场不振,美国就业表现强劲,美元重新站上97关口。中国1月外汇储备30879.2亿美元,连续三个月增加。今日关注美联储理事鲍曼讲话及晚间公布的美国JOLTs职位空缺。2018年秘鲁受到矿山老化、开采品位下降和矿工罢工等因素影响,该国主要金属产量下降,其中锌产量为147万吨,基本持平。基本面来看,节后保税区及社会锌锭库存均出现积压,其中社会库存增幅较大,较节前周五增加4.07万吨,较节前周一增加5.4万吨至17.1万吨。同时,下游消费回暖存在明显滞后性,伴随多平空进,锌价高位回落。盘面看,主力收至一根大阴线,受制于疲软的基本面,锌价易跌难涨,关注21500平台的支撑。

操作建议:新单21700—21600试空,向上200点止损。

:基本面偏弱,沪铅重拾跌势

周一沪铅主力1903合约跳空低开于17345元/吨,全天呈现弱势下行的趋势,最终收于16770元/吨,跌655元/吨,跌幅3.76%,持仓量增5578手至43864手。上海市场国产铅17050—17100元/吨,对SMM1#铅均价平水到升水50元/吨报价;长兴市场豫光17100元/吨,对SMM1#铅均价升水50元/吨报价。上下游企业尚未全面复工,同时期盘大幅下挫,持货商报价寥寥,下游询价亦少,市场交投两淡。节后第一个交易日沪铅期价呈现断崖下跌,基本面来看,春节期间SMM沪粤两地铅锭社会库存大增171.8%,且伦铅假日期间走跌,未能延续低库存交易逻辑,都直接对内盘构成打压。目前中小炼厂节后将逐步复工,加之消费不足,预计供过于求格局不改,另外美国商务部预计将在2月17日前发布一份有关汽车进口和国家安全的全面报告,报告的一部分可能会建议对欧洲汽车征收关税,因此贸易形势的恶化使得市场充满对经济放缓的担忧,从而看淡铅市消费,这进一步拖累了铅价。综上,基本面偏空格局短期难以反转,隔夜盘面超跌反弹,短期操作难度加大,暂观望为宜。

操作建议:维持观望。

贵金属:欧洲经济疲软支撑美元持续走强,金银依然承压

在美元指数连续第八个交易日上涨的打压下,周一国际金价再度走低。COMEX 4月黄金期货收跌0.52%,报1311.60美元/盎司。沪期金主力同样小幅走低,但受到人民币因素缓冲,最终夜盘收于288.80元,微跌0.03%。全球经济存继续分化的趋势,欧元区经济疲软,新兴市场不振,非美货币普遍下跌,美国方面就业层面仍表现强劲,但其他方面也有走弱迹象。美元指数持续走强,已再度返回97上方。周一中国央行公布的最新数据显示,中国黄金储备从12月末的5956万盎司增加至1月末的5994万盎司(约1927吨),增持38万盎司。中国央行已连续第二个月增持黄金。过去数月,除了中国之外,波兰和匈牙利也意外出现增持黄金储备的举动。而数据显示,黄金ETF上月流入的72吨黄金超过了2018年全年68.9吨的流入量。可见黄金的储备需求和投资需求都是持续增加。但金价走势更多受到美元指数的影响。目前美联储的转鸽基本上已经充分兑现,全球经济的分化,欧元区经济的疲软将依然会给美元支撑,贵金属走势面临回调压力。

操作建议:沪金银空单持有。

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