白银：白银走势再度陷入纠结

现货市场：昨日日内，美元指数在周一冲高之后于昨日出现回落，因此白银价格也在午后出现了走高的情况，但是由于本周总体而言美元指数的走势仍然有限举棋不定，故而现货白银T+d成交量出现较大幅度下降，市场再度出现一定观望情绪。

下游行业情况：昨日从市场表现上来看，电子元件的反攻明显强于沪深300指数，但是光伏行业则是继续呈现出偏弱的格局，说明其受上周五由于贸易战升级而导致的对于光伏行业部分生产原材料征税的影响较大。不过此前也多次强调，目前市场评论普遍却又对于光伏行业的未来前景较为看好，光伏行业的投产以及扩建却也始终没有停止。故而现在对于光伏行业究竟能否担任起未来白银工业需求最大的增长潜力点料需要待宏观环境相对好转之后才能进一步观察及判断。

库存方面：目前上期所以及Comex库存于本周的变化幅度都相对有限，但是依旧保持着自年初以来就呈现出的库存变化背离的情况，即上期所白银整体变化较小，而Comex期银库存则是在年路一路呈现出走高的格局。

机构持仓情况：从最近一期公布的CFTC持仓报告上看，多空双方持仓几乎持平。而但是白银ETF持仓反倒是始终呈现出上涨的情况，这两方面似乎略显矛盾，而这也与当下白银价格波动率大幅下降相呼应。

操作建议：

目前来看，虽然白银价格仍然处于震荡盘整之中，但是由于美元指数在利率决议之后还是呈现出了逐渐震荡走高的格局，故而操作上暂时以逢高沽空策略为主，Ag1812合约操作点位可在3710至3720之间，止损25点。此外也可以尝试利用期权做多波动率的策略（如宽跨式策略）。

后市关注：

人民币汇率变化情况 内外盘库存变化情况 光伏行业市场表现较差但实际投产却较强的矛盾日后会以怎样的方式趋于统一。